Economistas da Societe Generale, Reo Sakida e Jin Kenzaki, afirmam que os dados do PIB do Japão no segundo trimestre foram mais fracos do que o esperado, com o consumo e o investimento de capital (capex) ambos decepcionando. Um deflator do PIB mais alto pode apoiar as expectativas de alta de juros do BoJ no curto prazo, mas a fraqueza persistente na demanda privada pode desafiar um caminho de taxas mais rápido e mais alto e piorar o rácio dívida/PIB através de gastos fiscais antecipados em relação ao investimento privado.
Demanda Fraca Complica Perspectivas de Alta do BoJ
- “O crescimento geral ficou abaixo do consenso, com o consumo e o capex — os dois impulsionadores que esperávamos que apoiassem o crescimento — ambos decepcionando.”
- “O deflator do PIB mais alto deve apoiar as expectativas de alta de juros do BoJ no curto prazo, mas se a fraqueza no consumo e no capex continuar, isso levantaria preocupações sobre um caminho de alta mais rápido e mais agressivo.”
- “A fraqueza contínua nos serviços acenderia uma luz amarela para o BoJ.”
- “Uma implicação para a política focada em investimentos de Takaichi é que os gastos fiscais podem vir bem antes que o investimento privado e o potencial de crescimento respondam, piorando temporariamente o rácio dívida/PIB — um negativo para os JGBs.”
- “Este é um componente importante a ser observado, pois a fraqueza sustentada no consumo de serviços levantaria uma bandeira de alerta para o caminho de alta de juros mais rápido e mais agressivo do BoJ.”