O Índice do Dólar Americano (DXY) teve todas as razões para estender sua alta na quinta-feira, mas recuou em vez disso. Uma série de dados econômicos dos EUA vieram fortes, mas o Dólar cedeu do pico de sua escalada multimeses, retornando para perto de 101.45 após ter testado 101.75 mais cedo na sessão. Os números eram supostamente feitos sob medida para os compradores do Dólar; a recusa do mercado em estender a alta é o sinal mais interessante.
Números bons, apenas não os certos
No papel, os dados apresentados atendiam aos requisitos que um comprador do Dólar gostaria. O Produto Interno Bruto (PIB) do primeiro trimestre foi revisado para cima, atingindo 2.1% anualizado, confortavelmente acima do consenso de 1.6%, enquanto os gastos e a renda pessoal subiram 0.7% cada, superando as expectativas. As ordens de bens de capital (core) saltaram 1.6%, e os pedidos de seguro-desemprego semanais caíram para 215 mil, abaixo da estimativa de 225 mil. Por quase qualquer medida, a economia dos EUA ainda está aquecida.
O ponto crucial estava nos dados de inflação. O núcleo do PCE (Personal Consumption Expenditures), o indicador de inflação que o Federal Reserve (Fed) acompanha mais de perto, veio em linha com as expectativas em 0.3% MoM e 3.4% YoY, persistente, mas não mais alto do que o temido. Os mercados estavam se preparando para uma surpresa positiva que forçaria a mão do Fed com mais intensidade; um resultado em linha removeu esse cenário, e os traders quietamente reduziram as chances de um aumento em setembro.
Já precificado para um tom hawkish
Nada disso muda o quadro geral, que é um Fed ainda fortemente inclinado contra a inflação. A pausa na semana passada manteve a taxa de juros em 3.75%, juntamente com projeções hawkish, e o mercado continua precificando pelo menos mais um aumento antes do final do ano. Essa postura impulsionou a corrida do Dólar e levou o DXY ao topo de sua faixa de negociação.
O problema para os compradores é que uma história totalmente precificada precisa de um input novo e mais forte para continuar avançando, e a quinta-feira entregou dados sólidos, mas não escaldantes. O Petróleo Bruto também recuou para níveis pré-conflito, à medida que o acordo de paz entre EUA e Irã se mantém, aliviando o impulso inflacionário na margem, de modo que o Dólar simplesmente ficou sem motivos para subir mais no dia.
Esticado, mas ainda apontando para cima
Estruturalmente, a tendência de alta no gráfico ainda está firmemente intacta. O DXY está bem acima de suas Médias Móveis Exponenciais (EMAs) de 50 e 200 períodos, ambas agrupadas na faixa de 99, e o Índice de Força Relativa Estocástico (Stoch RSI) diário próximo a 70 mostra o momentum elevado, mas ainda não exausto. A queda de quinta-feira se manteve acima da base da sessão anterior, em torno de 101.30.
O que o gráfico não consegue disfarçar é o cansaço nos níveis mais altos. Um índice que recua com um pacote de dados sólidos está dizendo que o dinheiro fácil nessa alta já foi feito, mesmo que ainda não tenha devolvido a tendência aos vendedores. Por enquanto, isso se lê como uma pausa dentro de um movimento de alta, não uma reversão.
Níveis a observar
Resistência: A zona de 101.75 a 101.80 limita a faixa e marca a linha que os compradores precisam recuperar e manter; uma quebra limpa abre espaço em direção a 102.00 e além.
Suporte: O suporte inicial fica perto de 101.30, o piso da sessão anterior, com a marca redonda de 101.00 abaixo dele. Um recuo mais profundo colocaria a faixa de 99, onde as médias móveis se encontram, de volta em jogo.
Viés: Para cima, mas seletivamente. A tendência ainda favorece o Dólar e pelo menos um aumento de juros permanece precificado, então quedas em direção a 101.00 são uma aposta melhor do que perseguir as máximas. A pesquisa de sentimento da Universidade de Michigan (UoM) de sexta-feira e as expectativas de inflação são o próximo catalisador de menor escalão, e uma leitura fraca das expectativas de inflação corroeria ainda mais a narrativa de aumento de juros.
FAQs sobre o Dólar Americano
O que é o Dólar Americano?
O Dólar Americano (USD) é a moeda oficial dos Estados Unidos da América e a moeda “de facto” de um número significativo de outros países, onde é encontrado em circulação ao lado de notas locais. É a moeda mais negociada no mundo, respondendo por mais de 88% de todo o volume de câmbio global, ou uma média de US$ 6.6 trilhões em transações por dia, de acordo com dados de 2022.
Após a Segunda Guerra Mundial, o USD substituiu a Libra Esterlina como a moeda de reserva mundial. Durante a maior parte de sua história, o Dólar Americano foi lastreado em Ouro, até o Acordo de Bretton Woods em 1971, quando o Padrão Ouro foi abandonado.
Como as decisões do Federal Reserve impactam o Dólar Americano?
O fator único mais importante que impacta o valor do Dólar Americano é a política monetária, que é moldada pelo Federal Reserve (Fed). O Fed tem dois mandatos: alcançar a estabilidade de preços (controlar a inflação) e promover o pleno emprego. Sua principal ferramenta para atingir esses dois objetivos é o ajuste das taxas de juros. Quando os preços estão subindo muito rapidamente e a inflação está acima da meta de 2% do Fed, o Fed aumentará as taxas, o que ajuda o valor do USD. Quando a inflação cai abaixo de 2% ou a Taxa de Desemprego está muito alta, o Fed pode reduzir as taxas de juros, o que pressiona o Greenback.
O que é Quantitative Easing e como influencia o Dólar Americano?
Em situações extremas, o Federal Reserve também pode imprimir mais Dólares e implementar o quantitative easing (QE). QE é o processo pelo qual o Fed aumenta substancialmente o fluxo de crédito em um sistema financeiro estagnado. É uma medida de política não padrão usada quando o crédito secou porque os bancos não emprestam uns aos outros (por medo de inadimplência de contraparte). É um último recurso quando simplesmente reduzir as taxas de juros não é provável que atinja o resultado necessário. Foi a arma de escolha do Fed para combater a crise de crédito que ocorreu durante a Grande Crise Financeira em 2008. Envolve o Fed imprimindo mais Dólares e usando-os para comprar títulos do governo dos EUA predominantemente de instituições financeiras. O QE geralmente leva a um Dólar Americano mais fraco.
O que é Quantitative Tightening e como influencia o Dólar Americano?
Quantitative tightening (QT) é o processo reverso pelo qual o Federal Reserve para de comprar títulos de instituições financeiras e não reinveste o principal dos títulos que detém e que estão vencendo em novas compras. Geralmente é positivo para o Dólar Americano.
