Resumo em poucas palavras
Ontem o ADP divulgou a estimativa preliminar de que a média de criação de empregos nos EUA ficou em cerca de 14.250 vagas por semana nos quatro períodos encerrados em 11 de outubro de 2025, totalizando aproximadamente 57.000 novas vagas nesse intervalo.
O Federal Reserve de Dallas já apontou, no começo de outubro, que a taxa de equilíbrio fica em torno de 30 mil empregos ganhos por mês; 57 mil estaria muito acima desse patamar.
Entre os membros, o mais dovish, como Waller, já sinalizou no passado que os dados do ADP contribuíram para sustentar cortes. Em declarações recentes, ele afirmou continuar aberto a cortes, mas com cautela, destacando um conflito entre crescimento econômico sólido e um mercado de trabalho mais fraco. Algo precisa ceder.
Se os dados do ADP indicarem recuperação forte, o presidente Powell pode soar mais cauteloso ao sinalizar outro corte em dezembro, o que seria visto como uma surpresa hawkish e poderia mover fortemente os mercados.
Dado a ausência de dados oficiais do governo, restam apenas o ADP e os PMIs dos EUA, que mostraram atividade econômica robusta novamente. Além disso, o último dot plot indica maioria neutra/hawkish, ofuscando os dovish. Assim, o FOMC pode duvidar de um corte em dezembro sem motivos fortes.
Anteriormente, acreditava-se que a decisão do FOMC seria um não-evento, já que o corte de juros e o fim do QT eram amplamente esperados. Hoje, isso não é tão certo e o cenário pode se tornar um evento bastante dinâmico.