Visão geral: o CPI dos EUA continua a mostrar força no núcleo da inflação, com o núcleo subindo a um ritmo sólido e mantendo pressões sobre rendimentos de médio prazo.
O componente central da inflação tem se mostrado resistente a quedas recentes, com serviços de habitação, saúde e salários influenciando o ritmo do núcleo.
Implicações para a curva de juros: a persistência da inflação subjacente tende a manter a curva mais inclinada e reduz o espaço para cortes antecipados, elevando a volatilidade conforme surgem novos dados.
Outros componentes: o desempenho da habitação, o crédito e as expectativas de inflação ajudam a moldar o contorno da curva em diferentes horizontes, dificultando previsões simples.
Configuração de cenário: se a inflação núcleo se manter, espera-se ajuste gradual da política monetária, com reprecificação de ativos e maior cautela dos investidores.
Conclusão: o retrato atual aponta para um cenário de aperto gradual, sensível a próximos dados de inflação, emprego e choques de oferta.
