A postura hawkish do Banco Nacional Tcheco (CNB) tem sido um fator de estabilização para a Coroa Tcheca (CZK), com o mercado precificando mais de duas altas de juros. Analistas do ING destacam que, apesar das tensões geopolíticas e do preço do petróleo, a moeda tcheca se beneficia dessa abordagem monetária mais restritiva, mantendo-se à frente de outras moedas da CEE em cenários de aversão ao risco.
A Coroa Tcheca se beneficia da postura do CNB
“Dados poloneses de junho apontaram para um forte momentum econômico, apesar do conflito EUA-Irã e dos preços mais altos do petróleo, enquanto os números de salários e emprego sinalizaram um mercado de trabalho equilibrado, apoiando a desinflação. Na República Tcheca, o Ministério das Finanças planeja cortar a emissão de títulos após uma demanda mais forte do que o esperado pelo programa de títulos de varejo relançado, permitindo uma redução significativa na oferta de títulos do governo tcheco para o resto do ano.”
“Ainda assim, apesar das notícias regionais construtivas, o conflito EUA-Irã e os preços do petróleo permanecem os principais impulsionadores do mercado. Embora tenham havido sinais tentativos de alívio, as moedas da CEE não conseguiram sustentar seus ganhos e terminaram ontem apenas marginalmente mais fortes. Os mercados de juros, pelo menos, parecem estar se estabilizando após vários dias de volatilidade elevada e fluxos de pagamento.”
“As taxas tchecas agora precificam mais de duas altas do Banco Nacional Tcheco, o que parece excessivo, apesar de o CNB ser o único banco central regional a aumentar as taxas em resposta ao conflito EUA-Irã. Mesmo assim, a retórica hawkish está ajudando a estabilizar o câmbio e a manter a coroa à frente de seus pares da CEE em dias de aversão ao risco.”
“Temos sido otimistas em relação à CZK há algum tempo devido ao viés hawkish do CNB. Após tocar brevemente 24,30 na semana passada, o EUR/CZK tem caído gradualmente e deve ganhar mais suporte dos comentários do conselho do CNB antes da próxima reunião. A menos que o conflito EUA-Irã escale materialmente, o EUR/CZK pode cair abaixo de 24,15.”
