O Banco Nacional Tcheco (CNB) deve elevar sua taxa de política monetária em 25 pontos base para 4,00% nesta tarde, um resultado amplamente precificado pelo mercado. A comunicação do banco central em setembro já indicava que o debate de novembro seria entre manter as taxas inalteradas ou um aumento.
Desde então, declarações de Jan Frait e Jakub Seidler reforçaram a expectativa de aperto monetário, enquanto a inflação subjacente elevada, o crescimento robusto do crédito e a política fiscal expansionista tornaram a inação difícil de justificar.
O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de outubro foi marginalmente mais suave do que o esperado no papel, mas essa leitura não é muito relevante no quadro geral. A maior parte da desaceleração veio de preços voláteis de alimentos, álcool e tabaco; a inflação subjacente provavelmente permaneceu em torno de 3,1% a/a, enquanto a inflação de serviços continuou persistente em 4,5% a/a. Limites nos preços dos combustíveis e reduções no imposto sobre diesel podem suavizar temporariamente os índices gerais, mas tal intervenção administrativa não pode substituir a política monetária fundamental.
O sinal relevante nesta tarde será, portanto, a magnitude total do aperto que o CNB está disposto a sinalizar, em vez do aumento totalmente descontado de hoje isoladamente. A coroa tcheca permanecerá sob pressão porque a inflação provavelmente acelerará mais rápido do que o CNB aumentará as taxas, deixando a taxa de juros real baixa ou negativa, enquanto um euro fraco não ajudará.
