O Danske Research Team explica que, embora o indicador de Produto Interno Bruto (PIB) da Suécia em julho tenha sido fraco, a atividade doméstica subjacente parece mais forte, com dados sólidos de serviços e consumo. Apesar disso, uma Coroa Sueca (SEK) fraca, os altos preços do petróleo e o diferencial de juros em relação ao Banco Central Europeu (BCE) levam o banco a esperar uma orientação clara para um aumento de juros este ano, provavelmente em novembro. Movimentos recentes do mercado mostram o EUR/SEK subindo com os últimos choques.
PIB fraco, mas alta de juros ainda esperada
“Na Suécia, o indicador de PIB de julho foi fraco, com 2,5% a/a e -0,8% m/m, embora junho tenha sido revisado para cima. A produção mostrou um desempenho um pouco melhor, com 3,6% a/a, impulsionada por serviços mais fortes.”
“A economia doméstica ainda parece mais forte do que o indicador de PIB sugere, com atividade sólida nos serviços, vendas no varejo altas e dados semanais de consumo apontando para crescimento, enquanto manufatura e construção permanecem voláteis.”
“O dado ficou mais próximo da previsão de junho do Riksbank, o que pode preocupar os ‘doves’ (membros mais acomodatícios) do conselho do Riksbank. No entanto, com uma SEK fraca, altos preços do petróleo e o diferencial de juros em relação ao BCE, isso não deve afetar materialmente a decisão de juros de setembro.”
“Ainda esperamos uma orientação clara para um aumento de juros este ano e acreditamos que o aumento ocorrerá em novembro.”
“A combinação de um preço do petróleo em alta e um BCE ‘hawkish’ (vendedor de juros altos) foi claramente negativa para a SEK, com o EUR/SEK subindo de 11,16 para perto de 11,26.”
