Geoff Yu, do BNY, ressalta que as ações sul-coreanas apresentaram retornos excepcionais em 2026, enquanto investidores institucionais permanecem vendedores líquidos, especialmente das Américas. Os volumes de câmbio do KRW estão elevados, mas o won enfraqueceu contra o Dólar, indicando operações de hedge e realização de lucros em vez de novos fluxos.
Investidores de varejo são os principais compradores marginais, elevando o risco de concentração e regulatório.
Ganhos em ações versus KRW fraco
“Os volumes cross-asset corroboram isso. Na Coreia do Sul, a atividade do KRW aumentou acentuadamente com a extensão do rali, mas o câmbio nunca confirmou o movimento das ações. Apesar do KOSPI ter subido mais de 110% no acumulado do ano, o won enfraqueceu cerca de 6% contra o dólar americano.”
“As ações sul-coreanas registraram US$ 17,25 bilhões em saídas institucionais líquidas no acumulado do ano até junho de 2026. As Américas impulsionaram o movimento, respondendo por US$ 15,65 bilhões em vendas líquidas, ou quase o total global. Instituições americanas foram de longe as maiores vendedoras, responsáveis por 72% de todas as vendas de ações sul-coreanas globalmente no acumulado do ano.”
“O varejo é o comprador marginal.”
“Investidores de varejo se tornaram os principais compradores marginais na Coreia do Sul. Livres de limites de propriedade e restrições de benchmark, eles continuaram adicionando posições em nomes de IA e semicondutores, mesmo com as instituições vendendo.”
“Atividade cross-asset torna a história da Coreia do Sul clara.”
“Em forwards e swaps, os volumes de câmbio KRW cross-border tiveram uma média de 1,23x o normal no acumulado do ano, com nove dias de pico acima do limiar de 2,05x – quase 8% de todas as sessões de negociação. Junho registrou a maior atividade do KRW do ano em 1,90x o volume normal, mesmo que o KOSPI tenha retornado apenas 3,6% no mês.”
“Observe o comprador marginal.”
“Há sinais de que o impulso do fluxo de varejo na Coreia do Sul pode estar diminuindo. A correção de 23 de junho, com o KOSPI em queda de 10% no dia, juntamente com a fraqueza mais ampla na tecnologia global, provavelmente aumentará o escrutínio sobre a participação de varejo alavancada.”
