A análise da UOB, por Ho Woei Chen, destaca que a forte demanda externa, particularmente em tecnologia e produtos relacionados à inteligência artificial (IA), está sustentando o crescimento da China em 2026. O crescimento das exportações e importações permaneceu robusto, ampliando o superávit comercial. Apesar de condições domésticas mais brandas, medidas fiscais e monetárias recentes são esperadas para estabilizar a atividade, com o crescimento geral do PIB em 2026 provavelmente no limite inferior da meta oficial de 4,5-5,0%.
Demanda Externa Compensa Fraqueza Doméstica
“O comércio exterior da China permaneceu robusto em setembro. O crescimento global do capex relacionado à IA e os preços mais altos continuam a sustentar um forte comércio bidirecional de produtos de tecnologia. O crescimento das exportações acelerou para 36,3% a/a (estimativa Bloomberg: 25,7%; agosto: 25,0%) e as importações subiram 31,0% a/a (estimativa Bloomberg: 25,0%; agosto: 28,2%).”
“O comércio exterior da China permaneceu um importante motor de crescimento, com exportações e importações subindo 21,3% e 27,5% nos primeiros nove meses de 2026, respectivamente. O superávit comercial acumulado aumentou para US$ 938,11 bilhões, ante US$ 870,37 bilhões no mesmo período do ano passado. Dados comerciais robustos até o momento e a demanda relacionada à tecnologia nos levam a elevar nossas previsões para 2026 de crescimento das exportações para 23% (de 17,0%) e das importações para 26% (de 22,0%).”
“O comércio com os EUA melhorou desde a anulação das tarifas impostas sob o International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) do Presidente Trump, bem como a estabilização das relações comerciais EUA-China desde a cúpula de maio entre os Presidentes Trump e Xi. A reunião mais recente em setembro renovou os compromissos de ambos os países em preservar relações bilaterais estáveis. Tanto as exportações quanto as importações com os EUA mantiveram um ritmo de crescimento de dois dígitos em setembro.”
“Embora o boom das exportações impulsionado pela IA tenha sustentado o momentum do setor externo até setembro, as condições domésticas mais fracas continuaram a pesar nas perspectivas de crescimento da China. O recente aumento nas medidas fiscais e monetárias é esperado para estabilizar as condições econômicas, com o crescimento de 2026 provavelmente no limite inferior da meta oficial de 4,5-5,0%.”
