O economista do Standard Chartered, Hunter Chan, observa que o PIB da China no terceiro trimestre cresceu 1,2% q/q e 4,5% y/y, auxiliado por exportações robustas e demanda industrial relacionada à IA, enquanto o consumo das famílias permaneceu fraco. O banco mantém suas previsões de crescimento do PIB para o Q4 e para o ano de 2026 em 4,7% e 4,6%, respectivamente. Também reduz sua previsão de inflação ao consumidor (CPI) para 2026 para 0,9%, mas espera uma inflação ao produtor (PPI) mais alta.
Força do Q3 sustenta o crescimento a médio prazo
“O crescimento do PIB no Q3 ficou em 4,5% a/a, mais forte do que o esperado; o crescimento sazonalmente ajustado recuperou para 1,2% q/q (de 0,9% no Q2). Exportações robustas e demanda relacionada à IA continuaram a apoiar o crescimento da produção industrial (IP).”
“O investimento em ativos fixos (FAI) encerrou seis meses consecutivos de declínios m/m, graças à melhoria do investimento em manufatura e infraestrutura. Enquanto isso, a demanda das famílias parece ter permanecido fraca, pois o crescimento dos gastos de consumo das famílias ficou atrás do crescimento da renda disponível.”
“Mantemos nossas previsões de crescimento do PIB para o Q4 e para o ano de 2026 em 4,7% a/a e 4,6%, respectivamente. Medidas políticas recentes, incluindo o programa de subsídio de juros para a primeira casa e a alocação de cotas de dívida de governos locais não utilizadas acumuladas, devem ajudar a mitigar os riscos de queda para o crescimento, em nossa opinião.”
“Dito isso, acreditamos que a implementação orçamentária por meio de desembolsos fiscais mais rápidos para projetos de infraestrutura e a liquidação de dívidas e atrasos ocultos de governos locais permanecem cruciais para sustentar o crescimento.”
“Reduzimos nossa previsão de inflação do CPI para 2026 para 0,9%, refletindo a transmissão de preços de energia mais fraca do que o esperado e a deflação persistente nos preços dos alimentos. Em contraste, a repassagem dos preços elevados do petróleo e dos metais globais, juntamente com preços mais altos de insumos e produtos relacionados à IA, pode elevar a inflação do PPI acima de 3% este ano.”
