O economista do UOB, Ho Woei Chen, avalia os PMIs mais recentes da China, destacando um cenário positivo para o setor industrial, sustentado pela forte demanda por exportações ligadas à inteligência artificial e lucros industriais robustos, enquanto a demanda doméstica e o setor de serviços perdem força. O relatório aponta pressões de preços contidas no geral, mas custos de insumos elevados, e vê espaço limitado para cortes de juros no curto prazo, embora uma flexibilização moderada da política monetária seja possível no segundo semestre de 2026.
Indústria resiliente, serviços abaixo do esperado
“Os PMIs oficiais da China indicam que as perspectivas para o setor industrial permaneceram positivas em abril, com contágio limitado até agora da guerra no Irã, já que a forte demanda relacionada à IA continua a impulsionar o crescimento robusto das exportações. No entanto, a demanda doméstica enfraqueceu antes dos feriados do Dia do Trabalho. A pressão geral sobre os preços também pareceu contida, embora os preços das matérias-primas e dos produtores tenham se mantido elevados no setor industrial.”
“O PMI industrial da CFLP permaneceu em expansão (leitura >50) pelo segundo mês consecutivo, em 50,3 em abril (estimativa Bloomberg: 50,1; março: 50,4). A perspectiva positiva é apoiada pelo fortalecimento do PMI industrial do setor privado RatingDog, que subiu para 52,2 (estimativa Bloomberg: 51,0; março: 50,8) – o quinto mês consecutivo de expansão e o maior desde dezembro de 2020.”
“O PMI não industrial da CFLP contraiu-se em ritmo mais forte que o esperado, caindo 0,7 ponto para 49,4 em abril (estimativa Bloomberg: 49,8; março: 50,1), puxado por novos pedidos e novos pedidos de exportação mais fracos, enquanto as expectativas de negócios melhoraram em relação a março. Tanto o índice de serviços (49,6, ante 50,2 em março) quanto o índice de construção (48,0, ante 49,3 em março) recuaram. A contração no índice de preços de venda se aprofundou (48,1, ante 49,9 em março), sinalizando demanda relativamente fraca.”
“No geral, o setor industrial chinês apresentou uma perspectiva positiva, com dados anteriores mostrando lucros industriais em alta de 15,5% na comparação anual no 1T26 (março: 15,8%; jan-fev: 15,2%), apoiados pela recuperação dos preços ao produtor. No entanto, esse desempenho foi desigual, refletindo melhorias em setores como metais não ferrosos (cobre, alumínio, níquel), química e telecomunicações, mas os lucros continuaram caindo em indústrias como farmacêutica, veículos automotores e fabricação de equipamentos de uso geral em março.”