O Standard Chartered, através de Carol Liao e Moriarty Lam, analisa a desaceleração do crescimento de empréstimos na China, apesar de um Produto Interno Bruto (PIB) real relativamente estável e da recente reflação. Eles observam uma fraqueza generalizada nos empréstimos relacionados ao setor imobiliário e em outros setores, pois novos motores de crescimento, como serviços e alta tecnologia, são mais “credit-light” (demandam menos crédito) e dependem mais de financiamento direto.
Essa transição é vista como crítica para a sustentabilidade da dívida da China e o desenvolvimento do mercado financeiro.
Desaceleração do crescimento de empréstimos e mudança estrutural
“O crescimento dos empréstimos na China continuou a desacelerar, apesar do crescimento relativamente estável do PIB real e da recente reflação.”
“A desaceleração é generalizada: os empréstimos relacionados ao setor imobiliário contraíram-se, e o crescimento dos empréstimos no restante da economia também desacelerou desde 2023, inclusive em setores relativamente resilientes, como indústrias leves e serviços.”
“Os motores de crescimento emergentes da China, como serviços e indústrias de alta tecnologia, são menos intensivos em crédito do que os impulsionadores tradicionais de crescimento, como habitação e infraestrutura.”
“Essa mudança é importante para a sustentabilidade da dívida da China e o desenvolvimento do mercado financeiro.”
“Além disso, com a poupança permanecendo abundante enquanto a demanda por empréstimos enfraquece, as taxas de juros provavelmente permanecerão baixas por mais tempo.”
