O time de commodities do Societe Generale revisou o cenário para o petróleo, elevando as projeções do Brent e sinalizando a possibilidade de chegar a US$150 por barril em um regime de alta mais prolongada, caso o Estreito de Hormuz seja fechado por dois meses. A instituição eleva a previsão de Brent para o fim de 2026 para US$80/barril, ante US$65, citando perdas expressivas da OPEP, estoques baixos e apenas uma demanda resistente, ainda que modesta em termos de sacrifício de consumo.
Equilíbrios apertados impulsionam o cenário de alta
“Nossa equipe revisou as previsões do petróleo e alerta para o risco de US$150/barril em um cenário-base mais alto por mais tempo, baseado na paralisação de dois meses em Hormuz e em danos duradouros à oferta.”
“Estimamos que a produção da OPEP registre perdas de aproximadamente 15 mb/d em março e que os ajustes em abril resultem num déficit de aproximadamente 8 mb/d até meados/fim do mês.”
“Projetamos queda da produção do GCC em até 3 mb/d até o final do ano. O Irã perde 2 mb/d de capacidade exportável pelo restante de 2026. O suprimento adicional da OPEC retorna gradualmente a partir de maio, juntamente com fluxos do SPR do G7 e a recuperação das compras chinesas. Os preços sobem em abril, em média por volta de US$125/barril, com potencial de atingir US$150/barril, antes de recuar para cerca de US$80/barril até dezembro.
“Apesar disso, a demanda está em ascensão, em torno de 106 mb/d, mantendo a cobertura de dias abaixo das normas de cinco anos, o que reforça um mercado estruturalmente apertado. Ainda ocorre certo grau de destruição da demanda, mas não o bastante para fechar a brecha, e os estoques não devem retornar aos níveis de cinco anos até o fim do ano.”