O Banco do Japão (BoJ) decidiu manter sua taxa de política de curto prazo inalterada em 1,25%, mas apresentou uma mensagem distintamente hawkish sobre o risco de um desvio para cima na inflação. A decisão foi aprovada por 8-1, com o membro do conselho Takata votando a favor de um aumento para 1,5%, enquanto o governador Kazuo Ueda enfatizou que o Banco continuará ajustando a política conforme necessário.
O BoJ afirmou que a inflação subjacente atingiu níveis amplamente consistentes com sua meta de estabilidade de preços de 2%, enquanto as condições financeiras permanecem acomodatícias e as taxas de juros reais de curto prazo continuam baixas. O banco também elevou sua previsão de inflação central de CPI para o ano fiscal de 2027 de 2,4% para 2,6%, embora a projeção para o ano fiscal de 2028 permaneça em 2,0%. As previsões de crescimento do PIB foram revisadas para 0,7% para o ano fiscal de 2026 e 0,7% para o ano fiscal de 2027.
O banco central declarou que o balanço de riscos mudou. Diferentemente do passado, quando os formuladores de políticas estavam principalmente preocupados com a inflação abaixo da meta, agora devem se precaver contra um desvio para cima. Riscos decorrentes do conflito no Oriente Médio, demanda mais forte relacionada à IA e volatilidade cambial exigem monitoramento atento, enquanto a demanda corporativa por financiamento está aumentando e os credores permanecem dispostos a conceder crédito.
Ueda disse que o BoJ não esperaria passivamente a inflação aumentar, mas ajustaria a política proativamente, se necessário. Ao mesmo tempo, ele enfatizou que o Banco ainda não pode declarar vitória, pois a inflação deve permanecer estável e sustentável em torno de 2%. O momento e o ritmo dos futuros aumentos dependerão dos dados, desenvolvimentos salariais, condições financeiras e da probabilidade de a perspectiva econômica do Banco se concretizar. Ele não deu indicação de que os aumentos seguiriam um cronograma fixo.
Avaliação Geral
O BoJ entregou uma pausa hawkish. Dito isso, pausou porque queria mais evidências de que a inflação e os salários podem permanecer sustentavelmente em torno de 2%, não porque abandonou seu ciclo de aperto. Com uma dissidência para um aumento imediato, um aviso explícito sobre desvio para cima e um compromisso de responder proativamente, aumentos adicionais de juros permanecem firmemente em pauta.
