O Bank of Japan (BoJ) anunciará sua decisão de política monetária nesta terça-feira, por volta das 03:00 GMT. A expectativa amplamente difundida no mercado é de um hawkish hold: a manutenção da taxa de juros de referência em 0,75%, acompanhada de sinalizações claras sobre a disposição de elevar as taxas em breve. A última alteração ocorreu em dezembro, quando as autoridades do BoJ promoveram um aumento de 25 pontos-base (bps).
Os formuladores de política japoneses encontram-se em uma situação delicada. De um lado, a guerra no Oriente Médio atua como uma fonte global de incerteza; de outro, os fundamentos macroeconômicos locais pressionam por uma ação imediata. A inflação acima do esperado e um mercado de trabalho apertado sugerem a necessidade de altas mais rápidas nos juros, o que contrasta com a postura historicamente cautelosa do BoJ.
O que esperar da decisão do BoJ?
Dados recentes mostram que o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) subiu 1,5% em termos anuais em março, superando as projeções de 1,4%. O núcleo da inflação, que exclui alimentos e energia, avançou para 1,8%. Se o BoJ baseasse sua política estritamente nesses indicadores, o aumento de juros seria o caminho natural nesta reunião.
Contudo, a crise no Irã altera o cenário. A alta nos preços do petróleo e as interrupções nas cadeias de suprimentos geram riscos de alta para a inflação e riscos de baixa para o crescimento econômico. O governador do BoJ, Kazuo Ueda, destacou recentemente que os desdobramentos no Oriente Médio serão um fator crucial, embora o cenário permaneça incerto.
Impacto no USD/JPY
Para o par USD/JPY, que opera em um range estreito abaixo de 160,00 desde o início de abril, a decisão pode trazer volatilidade limitada, a menos que ocorra uma surpresa. O mercado já precifica pelo menos 50 bps de alta até o final de 2026.
Existem dois cenários marcadamente hawkish que poderiam fortalecer o iene (JPY):
- Um aumento inesperado da taxa já nesta reunião.
- O pré-anúncio direto de uma alta para o próximo encontro.
Tecnicamente, o USD/JPY apresenta neutralidade no gráfico diário, orbitando a média móvel simples (SMA) de 20 dias. Uma quebra abaixo de 159,00 poderia abrir espaço para testes na região de 158,40, enquanto a resistência de 160,00 segue como o principal teto para a fraqueza do iene.
