Resumo da visão de mercado
Dados de inflação de setembro na China mostram sinais iniciais de amenização da deflação, com pressões de preços ainda contidas devido à demanda interna fraca.
O CPI caiu 0,3% na comparação anual em setembro, enquanto o PPI recuou 2,3%, ambos conforme as previsões e com contração mais estreita do que em agosto. O banco atribui parte da melhoria aos efeitos de base e a uma elevação acentuada dos preços do ouro, que ajudaram a compensar quedas adicionais nos preços de alimentos.
Medidas de política específicas e apoio seletivo a alguns setores ajudaram a moderar as pressões deflacionárias, mas a economia chinesa continua a enfrentar desafios estruturais, já que o crescimento da oferta supera a demanda. A BofA espera que o deflator do PPI se recupere gradualmente nos próximos meses, beneficiado pela base favorável e pelos esforços para conter o excesso de capacidade. No entanto, com o impulso de consumo ainda fraco, a inflação do CPI deve permanecer negativa ao longo do quarto trimestre.
A visão sugere que a trajetória deflacionária da China está desacelerando, sem reversão rápida, reforçando as expectativas de continuidade do suporte político. O cenário aponta para espaço limitado para o aumento da demanda doméstica e poder de precificação contido para os fabricantes, até 2026.