O Banco Central Europeu (BCE) deve anunciar a manutenção de sua política monetária nesta quinta-feira, após a reunião de abril. A expectativa consensual é de que a instituição mantenha as taxas de juros inalteradas, com a taxa de depósitos permanecendo em 2%, nível considerado neutro pelo mercado.
Sinalizações recentes de membros do Conselho, incluindo a presidente Christine Lagarde, indicam que o BCE prefere aguardar mais dados macroeconômicos antes de agir. A cautela é reforçada pela incerteza em torno do conflito no Oriente Médio e seu impacto direto nos preços de energia.
Foco na coletiva de Lagarde
A entrevista coletiva de Christine Lagarde será monitorada de perto em busca de guidance. O mercado questionará a persistência do choque energético, o risco de efeitos de segunda ordem na inflação e os sinais de desaceleração na Zona do Euro. O PMI de serviços, que caiu para 47,4 em abril, acende um alerta sobre a atividade econômica.
Analistas apontam que o BCE enfrenta um cenário de estagflação. Enquanto a inflação cheia (headline) sobe impulsionada pela energia, o núcleo da inflação (core) mostra-se mais contido. No entanto, o aumento nos custos de insumos sugere que a pressão inflacionária pode se tornar persistente, elevando as chances de um hike em junho.
Impacto no EUR/USD
O par EUR/USD tem operado em um range lateral desde meados de 2025. Atualmente, o par encontra resistência na média móvel simples (SMA) de 100 dias em 1,1710. Um tom mais hawkish de Lagarde, reforçando a possibilidade de aperto em junho, poderia dar suporte ao Euro frente ao Dólar.
Por outro lado, se as preocupações com o crescimento econômico dominarem o discurso, a moeda comum pode sofrer pressão vendedora. Atualmente, o mercado precifica cerca de 65 pontos-base de aperto cumulativo até o final do ano, com o primeiro movimento esperado para o final do segundo trimestre.
Em suma, o BCE deve adotar um “hawkish hold”: manter as taxas agora, mas sinalizar prontidão para agir caso as expectativas de inflação fiquem desancoradas.
