O Banco da Inglaterra (BoE) está na próxima linha de decisão, mas, assim como a precificação do mercado, não antecipamos nenhuma mudança na taxa de juros política na reunião de hoje. Os mercados continuam relativamente ‘hawkish’ em relação ao Reino Unido, muito mais do que acreditamos ser justificado com base nas dinâmicas macroeconômicas. Mas mesmo que você discorde da precificação atual, assumir uma posição altista rapidamente o prejudicará com a volatilidade do petróleo.
Comparado às taxas de juros do USD e EUR, as taxas em Sterling são particularmente sensíveis às oscilações do preço do petróleo. Para cada movimento de US$ 10 para cima no petróleo, os mercados adicionam cerca de 20 pontos-base de aperto esperado do BoE.
Olhando para o futuro, não esperamos que o Banco da Inglaterra aumente as taxas, e mesmo que vejamos mais votos a favor de aumentos, os ‘doves’ provavelmente manterão a maioria. Com os mercados já posicionados para um aperto significativo, duvidamos que uma inclinação ‘hawkish’ no comportamento de votação consiga impulsionar os mercados significativamente.
