Taylor Schleich e Ethan Currie, do National Bank of Canada (NBC), reafirmam sua projeção para a taxa de juros do Banco do Canadá (BoC). Argumentam que, mesmo com dados mais fortes do mercado de trabalho canadense e um PIB robusto no segundo trimestre, a capacidade ociosa acumulada e os atrasos na divulgação de dados devem adiar o aperto monetário.
Eles continuam a prever a primeira alta de juros do BoC para o primeiro trimestre de 2027, mais tarde do que precificado pelos mercados OIS, mas antes da previsão mediana do Bloomberg. Esperam que os títulos de curto prazo do GoC (Governo do Canadá) tenham desempenho inferior aos Treasuries americanos.
BoC: início do ciclo de alta adiado para o início de 2027
“Com a inflação próxima de 3% e com previsão de permanecer acima da meta, pode-se argumentar que um forte e sustentado reaquecimento econômico levará a uma alta de juros do BoC ainda este ano.”
“Dadas as defasagens na publicação de dados (por exemplo, o PIB do terceiro trimestre só será divulgado no final de novembro), é difícil ver as condições para o início do aperto serem atendidas em 2026.”
“Portanto, continuamos a ver o primeiro trimestre de 2027 como um ponto de partida mais plausível para o aperto monetário do BoC.”
“Isso é um pouco mais tarde do que os mercados OIS indicam, mas bem antes da previsão mediana do Bloomberg, que vê o BoC fora do mercado até o segundo semestre de 2027.”
“Se estivermos corretos, os títulos de curto prazo do GoC estão posicionados para ter um desempenho inferior aos Treasuries dos EUA no próximo ano.”
