Um economista da DBS Group Research aponta que os mercados financeiros da Tailândia, especialmente o Baht (THB) e as ações, estão sob pressão devido a choques de commodities ligados ao conflito no Oriente Médio. O relatório observa que os riscos de inflação em alta, decorrentes da guerra no Irã, reduziram o espaço para novos cortes na política monetária do Banco da Tailândia (BoT), com os mercados precificando uma taxa de juros inalterada por pelo menos seis meses.
Baht sob pressão com a política monetária limitada
Os mercados financeiros da Tailândia permanecem sob pressão, com o Baht caindo cerca de 5,3% no mês e sendo a pior moeda da região ASEAN-6, enquanto o índice de ações de referência recuou em torno de 5,8%. Esse desempenho fraco reflete a alta vulnerabilidade da economia a interrupções graves de commodities que se propagam a partir do conflito do Oriente Médio. As pressões de baixa não devem ceder significativamente sem uma desescalada geopolítica crível.
Os efeitos stagflacionários resultantes das tensões no Oriente Médio sobre a economia tailandesa criam um dilema de política para o BoT. Assim como seus pares globais, o BoT está avaliando a duração e a severidade do choque de oferta decorrente da guerra iraniana, ainda bastante incerta. Os riscos de inflação no lado positivo provavelmente fecharam espaço para mais flexibilização monetária para apoiar uma economia fraca e condições de crédito.
Considerando que o BoT cortou recentemente a taxa de política para 1,00% em fevereiro, é improvável reverter essa trajetória no curto prazo; ao invés disso, deverá monitorar se as pressões de preços se expandirem além dos choques de energia e fertilizantes, levando a expectativas de inflação mais altas e efeitos de segunda rodada.
Mercados de renda fixa tailandeses estão precificando uma taxa estável por pelo menos os próximos seis meses, mas preços elevados de commodities, mantidos por uma guerra prolongada no Irã, podem elevar as expectativas do mercado sobre um eventual aperto da taxa pelo BoT.
