Economistas da Deutsche Bank explicam como o aumento do petróleo e do gás, ligado ao conflito no Oriente Médio, está pressionando a economia alemã. Mantêm a previsão de PIB para 2026 em 1,0% graças à política fiscal expansionista e ao impulso do primeiro trimestre, mas alertam que o consumo privado, a inflação e o PIB trimestral de 2026–2027 continuam vulneráveis a interrupções energéticas prolongadas.
Escudo Fiscal versus Ventos Energéticos
À vista dos dados já observados, reduzimos nossa projeção de PIB para 2026 para 1,0% em março, destacando que os estímulos fiscais ainda devem sustentar a recuperação.
Com os estímulos fiscais ainda em vigor, mantemos nosso perfil de PIB trimestral no cenário base para o petróleo e gás.
Principalmente por meio da perda de poder de compra e da incerteza, espera-se que a fraqueza do consumo privado reduza o crescimento do segundo trimestre de aproximadamente 0,2% ao trimestre para quase estagnação.
Um choque mais intenso poderia reduzir o crescimento da economia alemã em 2026 para cerca de 0,5% e para 1,0% em 2027.
Se esse cenário adverso se confirmar, não é surpresa ver a inflação ao consumidor em médias anuais bem acima de 3,0% em 2026 e 2027.
