Acoes: Rally Correlacionado Enfrenta Obstaculos Macroeconomicos – BNY

Vise3o geral: As ae7f5es globais se recuperaram para nedveis prf3ximos aos recordes, impulsionadas pelo otimimo com os resultados do 1 trimestre e por um sentimento de risco mais favore1vel apf3s o cessar-fogo. No entanto, Bob Savage, chefe de Estrate9gia Macroeconf4mica de Mercados da BNY, alerta que altas correlae7f5es entre ativos como USD, petróleo e tedtulos, combinadas com expectativas de poledtica monete1ria mais restritiva, dificultam a alocae7e3o em ae7f5es e minam o ancoramento da taxa livre de risco que sustenta avaliae7f5es nos EUA, na Europa e na e1sia.

Recuperae7e3o com cessar-fogo encontra incerteza de poledtica

“O comee7o de 2026 trouxe lucros fortes, com estimativas de melhoria para o S&P 500 e rumores de margens prf3ximas a patamares elevados nos EUA. Os mercados de ae7f5es globais voltaram a perto de recordes, recuperando grande parte das perdas associadas ao conflito. O influxo de fluxos para equities nesta semana refletiu ne3o apenas ganhos de lucros, mas tambe9m a esperança de que o cessar-fogo EUA-Ire3 possa levar a um acordo de paz.”

“A mudane7a de foco de ataques para palavras elevou o apetite ao risco entre classes de ativos, mas a correlae7e3o entre aa7f5es, USD, petrf3leo e tedtulos permanece alta, o que e9 atedpico durante a temporada de resultados. A falta de divergeancia no apetite ao risco entre ativos torna a alocae7e3o de ae7f5es durante os resultados mais complexa.”

“Custos fiscais na UE se3o estimados em 0,6% do PIB; na e1sia, entre 1% e 2% do PIB. Os mercados de tedtulos ainda ne3o precificaram totalmente o custo de novos gastos fiscais ou os efeitos inflacione1rios do choque de oferta. Contudo, esses fatores vêm deslocando as expectativas de poledtica monete1ria de acomodação para aperto.”

“Entre os bancos centrais de mercados desenvolvidos, apenas a Fed ainda e9 vista como prove1vel de afrouxar, com os mercados precificando apenas cerca de 40% de chance de uma redue7e3o ate9 o fim do ano. Esses fatores, juntos, obscurecem o piso da taxa livre de risco que sustenta as avaliae7f5es de ae7f5es.”

“O rally de 2026 nas posses de ae7f5es foi mais intenso entre mercados emergentes, e a queda de 15% das posie7f5es me1ximas deixa os mercados emergentes vulnere1veis a novas realoca7f5es, se inflae7e3o e poledtica impedirem o crescimento dos lucros  especialmen te na e1sia.”