A Libra Estelina deveria ser o ativo de maior carry no G7, e durante a maior parte deste ano essa lógica se manteve. É revelador, portanto, que o GBP/USD tenha passado a sexta-feira e a segunda-feira do lado errado de sua média móvel de 200 dias, um nível que não fechava abaixo há semanas, com o Banco da Inglaterra (BoE) mantendo a taxa básica em 3,75%, a mais alta entre as principais economias desenvolvidas.
O problema da Libra não é seu próprio banco central. É que os Estados Unidos estão precificando um movimento mais rápido na direção oposta, e a economia britânica começa a parecer que não pode suportar as taxas que é forçada a manter.
Quando a vantagem de taxa para de importar
O relatório de Empregos Não Agrícolas (NFP) dos EUA na sexta-feira fez o estrago: 172 mil empregos contra um consenso próximo a 85 mil, com pesadas revisões para cima. O mercado agora precifica cerca de 72% de chance de taxas mais altas nos EUA até dezembro no CME FedWatch, uma clara inclinação para pelo menos um aumento da taxa pelo Federal Reserve (Fed), em vez de um corte. Essa repricing elevou o Dólar amplamente e empurrou a Cable para baixo de sua Exponential Moving Average (EMA) de 200 períodos perto de 1,3400, uma ruptura técnica limpa que inverte o tom de médio prazo.
Uma lacuna de taxas só suporta uma moeda quando o outro lado está parado. Com o Fed se tornando mais hawkish, a vantagem de carry da Libra está encolhendo por ambas as extremidades.
O próprio BoE está preso em um ponto desconfortável. Manteve a taxa em 3,75% no final de abril por uma votação de 8 a 1, com um membro na verdade defendendo um aumento, porque o mesmo choque de energia no Oriente Médio que está elevando o petróleo bruto global deve arrastar a inflação do Reino Unido de volta a 4% antes de se aliviar. O banco central foi explícito ao dizer que não pode influenciar os preços da energia, apenas a economia se ajustar a eles. Isso o deixa incapaz de cortar em meio à fraqueza sem arriscar sua credibilidade, o pior dos dois mundos para uma moeda.
A sexta-feira é o teste
Isso nos traz ao principal evento doméstico da semana. O Reino Unido divulga o Produto Interno Bruto (PIB) de abril na sexta-feira, junto com a produção industrial e manufatureira, e o consenso espera uma contração mensal de cerca de 0,1% após o ganho de março. Uma leitura negativa solidificaria a narrativa de estagflação leve: inflação subindo, crescimento caindo e um banco central sem uma saída clara. Isso é um cenário mais perigoso para a Libra do que um simples erro de crescimento, porque questiona se o prêmio de taxa é sustentável.
O cenário de ativos cruzados também não faz favores à Libra. O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA na quarta-feira deve fechar em 4,2% em base anual, um título quente impulsionado pela energia, o que reforçaria o tema de Fed hawkish e Dólar forte antes dos dados do Reino Unido. A Libra está essencialmente espremida entre um problema de inflação americano que o Fed quer combater e um britânico que o BoE não pode resolver.
Níveis e viés
A resistência recuperada agora é a EMA de 200 dias quebrada perto de 1,3400, com 1,3450 e o nível redondo de 1,3500 acima. O pico intraday de segunda-feira estagnou em torno de 1,3350 antes de desvanecer. Na baixa, o suporte fica perto de 1,3300, depois 1,3250. O Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) diário está na faixa média perto de 52, sem forte direção, o que se adequa a um par aguardando dados.
O viés inclina-se modestamente para baixo enquanto o preço permanecer abaixo de 1,3400. Rallies em direção a essa média quebrada são as vendas mais atraentes, a menos que o CPI dos EUA na quarta-feira venha fraco, e o PIB do Reino Unido na sexta-feira é o catalisador doméstico que pode acelerar o movimento. Por enquanto, o maior rendimento do G7 está comprando a Libra de forma notavelmente barata.
