O par GBP/USD opera logo abaixo de 1.3650 no final da sessão, com alta de 0.2% no dia e atingindo o nível mais alto em mais de quatro meses. O par se encontra próximo a 200 pips acima da Média Móvel Exponencial (EMA) de 50 dias em ascensão, perto de 1.3450, com a EMA de 200 dias próxima a 1.3400 ainda mais abaixo. A mínima da sessão, um pouco abaixo de 1.3600, nunca pareceu capaz de segurar a pressão vendedora. Três dias de dados britânicos foram divulgados sob essa alta, e na sexta-feira chega a metade do balanço que ninguém foi solicitado a precificar.
A aceleração é um preço administrado
A inflação geral de julho registrou 2.9% na variação anual (YoY), ante 2.6% em junho, em linha com o consenso. A taxa mensal ficou em 0.3% e a inflação subjacunda (core) manteve-se em 2.6%, contra uma previsão de 2.5%. Quase toda essa aceleração é atribuída ao teto de preços de energia para residências, que foi elevado em 13% no início de julho, com um segundo aumento já agendado para outubro. A inflação de serviços, o indicador que o Comitê de Política Monetária (MPC) considera como sua medida de persistência doméstica, diminuiu para 3.4% de 3.6%.
Interpretar essa leitura como evidência de pressão de aperto monetário significa ler a linha errada. O Banco da Inglaterra (BoE) já informou ao mercado que espera que a inflação geral atinja o pico próximo a 3.2% no quarto trimestre. Portanto, a trajetória ascendente é planejada, não descoberta, e um aumento regulamentado na conta de energia não afeta as dinâmicas salariais e de serviços que uma decisão de taxa de juros visa abordar. O detalhe do pipeline é mais interessante que o número geral: os preços ao produtor (output prices) subjacentes firmaram para 2.8% YoY de 2.6%, enquanto a medida geral desacelerou para 3.1% de 3.5%.
O prêmio de alta é mais fino que o preço
O Comitê de Política Monetária manteve a taxa em 3.75% em 30 de julho por 6-3, com três membros votando por um aumento de 0.25 ponto percentual, e se reúne novamente em 17 de setembro. A precificação para um aumento antes do final do ano está próxima de 30%, e a maioria dos economistas pesquisados espera nenhuma mudança este ano. Este é um prêmio modesto a ser carregado enquanto a moeda atinge uma máxima de quatro meses.
O Goldman Sachs, que prevê nenhum aumento em 2026, destacou a lacuna entre a precificação do mercado e sua própria projeção como fonte de pressão vendedora sobre a moeda nos próximos meses. O mecanismo não precisa de um choque para funcionar. Uma moeda que mantém um prêmio de alta contra um banco central que nunca entrega o perde em incrementos, e cada leitura em linha com as expectativas que falha em armar setembro retira um pouco desse prêmio.
O Dólar carrega a maior parte disso
Os dados americanos de quinta-feira não colaboraram com uma narrativa de Dólar fraco. Os pedidos iniciais de auxílio-desemprego vieram em 206 mil contra um consenso de 210 mil e um número anterior de 212 mil. A pesquisa manufatureira do Fed da Filadélfia registrou 47.4 contra uma previsão de 25, quase o dobro do esperado e acima de 41.4. Dois formuladores de política do Federal Reserve falaram, o primeiro com um tom neutro e o segundo com um tom hawkish.
O Dólar foi vendido em meio a tudo isso, situando-se perto de mínimas de vários meses contra as principais moedas após a operação do Tesouro no final da curva de rendimentos ter puxado os yields para baixo. Essa sequência data o avanço para Washington, e não para Londres, o que é a parte desconfortável de uma máxima de quatro meses. O par tem subido com uma demanda que o calendário britânico não criou e não pode renovar.
Sexta-feira entrega o lado da demanda
A confiança do consumidor para agosto chega durante a noite, com o consenso em -18, de -17. As vendas no varejo de julho serão divulgadas às 06:00 GMT. O consenso para vendas no varejo é de -0.5% na variação mensal (MoM), contra um aumento de 1% em junho. A taxa anual desacelera para 2.2% de 4.2%, e a medida ex-combustíveis marca -0.5% de 1.1%. Leituras preliminares do Índice de Gerentes de Compras (PMI) de agosto seguem às 08:30 GMT, com a previsão composta em 51.5 de 52.2, manufatura em 51.5 de 51.9 e serviços em 51.8 de 52.1.
Todos os consensos nessa página apontam para baixo, o que faz de sexta-feira a primeira sessão desta semana em que o calendário britânico tem sido posicionado para subtrair. A força fabril de julho que lisonjeou as leituras anteriores foi, em parte, devido ao acúmulo de estoques de precaução ligado à interrupção do fornecimento no Oriente Médio, então um passo para baixo no PMI flash de agosto é um ciclo de inventário se virando, em vez de demanda quebrando. Os mercados de câmbio provavelmente não farão essa distinção na primeira hora.
Os números do PMI flash americano às 13:45 GMT encerram a semana, com manufatura vista em 53.8 de 53.9 e serviços em 54 de 54.6. Além disso, o calendário se afina até o simpósio de Jackson Hole, a partir de 27 de agosto, o que deixa a Libra negociando seus próprios dados em relativo isolamento por uma sessão antes que o Dólar retome o microfone.
Técnicos
Resistência: A máxima da sessão, logo acima de 1.3650, é a linha imediata e a única estrutura que o par construiu acima de 1.3600. Uma quebra ali deixa 1.3700 como o próximo objetivo redondo, sem nada significativo entre eles.
Suporte: A mínima da sessão, logo abaixo de 1.3600, é a primeira linha, 1.3550 a próxima prateleira, e a EMA de 50 dias em ascensão perto de 1.3450 marca onde o avanço de agosto se torna uma quebra de padrão falha.
Viés: Altista enquanto 1.3600 se mantiver, com 1.3700 como objetivo. O Stoch RSI diário acima de 90 deixa o movimento esticado em uma agenda onde todos os consensos apontam para baixo, então um fechamento diário abaixo de 1.3600 transforma sexta-feira na reversão e expõe 1.3550 e depois a marca de 1.3500.
