Resumo rápido: Barclays projeta que o CPI core avance 0,36% m/m e o CPI total suba 0,43% m/m em setembro. A leitura de setembro tende a permanecer estável, já que a coleta ocorreu antes do shutdown, mas atrasos podem impactar outubro.
Estimativas detalhadas: segundo o banco, o ganho virá principalmente dos preços de bens core, estimados em +0,4% m/m com maior repasse de tarifas. A inflação de serviços core deve permanecer em 0,3% m/m, com menor pressão de moradia.
O Barclays estima que a inflação do core PCE fique em 0,31% m/m, cerca de 9 pontos-base acima de agosto.
Perspectivas ao longo do ano: acredita-se em repasse de tarifas relativamente estável, mantendo o núcleo do CPI próximo de 0,4% m/m até janeiro de 2026. Embora a pressão tarifária demore a se materializar, já acompanha parte da experiência de 2018-19, com cerca de 40% dos aumentos previstos ocorrendo até o momento.
A inflação núcleo do CPI deve acelerar para 3,5% ao ano em dezembro deste ano, recuando para 2,7% ao ano até dezembro de 2026.
Política monetária: além dos números, dados privados indicam continuidade do cenário de mercado de trabalho e consumo, permitindo ao Fed manter o caminho atual de cortes de juros no restante do ano, com mais reduções em dezembro, conforme o ritmo observado.
