Resumo: Comentários recentes indicam uma trajetória cautelosa da política monetária, com sinais de que a oferta de mão de obra e a demanda por trabalhadores estão recuando a velocidades parecidas. A inflação ligada a tarifas permanece sob controle, e o Fed monitora ganhos de produtividade para sustentar o equilíbrio entre crescimento e preços.
Principais pontos
- A Fed mantém fontes de informação sólidas, mesmo diante do atraso governamental.
- O horizonte para políticas no próximo ano parece mais longo do que se esperava.
- Até agora, oferta e demanda por mão de obra caem próximo uma da outra.
- A taxa de equilíbrio para empregos mês a mês parece menor do que antes, sendo difícil de medir agora.
- Estimativas sugerem outra taxa de equilíbrio abaixo de 75 mil empregos por mês.
- Não é desejável frear um possível surto de produtividade.
- A Fed deve explorar cenários de crescimento da produtividade.
- A inflação causada por tarifas tem ficado contida, refletindo capacidade criativa das empresas para gerenciar custos.
- Não se observam condições de demanda que transformem choques de oferta em inflação persistente.
- A Fed precisará buscar um caminho para a taxa neutra.
Conclui-se que a postura monetária tende a permanecer cautelosa, priorizando estabilidade de preços e crescimento sustentável.