Reduções de juros esperadas até o fim do ano
- Fed: 47 bps (98% de probabilidade de corte na próxima reunião)
2026: 114 bps
- ECB: 2 bps (99% de probabilidade de não haver mudança na próxima reunião)
2026: 11 bps
- BoE: 6 bps (92% de probabilidade de não haver mudança na próxima reunião)
2026: 43 bps
- BoC: 24 bps (56% probabilidade de corte na próxima reunião)
2026: 36 bps
- RBA: 15 bps (58% probabilidade de não haver mudança na próxima reunião)
2026: 35 bps
- RBNZ: 60 bps (57% probabilidade de corte na próxima reunião; o restante para um corte de 50 bps)
2026: 79 bps
- SNB: 3 bps (91% probabilidade de não haver mudança na próxima reunião)
2026: 7 bps
Alta de juros até o fim do ano
- BoJ: 17 bps (65% probabilidade de não haver mudança na próxima reunião)
2026: 45 bps
*Os preços de 2026 refletem o conjunto de cortes esperados até o final de 2026, e não apenas a magnitude do afrouxamento para 2026.
Foi uma semana relativamente calma em termos de notícias e dados. A principal razão é o fechamento do governo dos EUA, em vigor desde quarta-feira. Agências que produzem dados como Pedidos de Seguro-Desemprego, NFP, CPI e Vendas no Varejo, entre outros, estão temporariamente fora de operação.
O mercado parece ter pressentido, de certa forma, que um shutdown era muito provável, e os traders reduziram as apostas mais hawkish vistas na semana anterior após dados fortes dos EUA. Nesta semana, temos confiado mais em dados do setor privado, como os PMIs do ADP e ISM. Nesta quarta-feira, recebemos um relatório de ADP muito fraco, o que levou a intensificação das apostas dovish, com o preço para o fim do ano subindo de 41 para 47 bps e o preço para 2026 subindo de 103 para 114 bps.
Um corte de juros em outubro parece inevitável, embora isso não estivesse em discussão. São as decisões de dezembro e de 2026 que podem estar com preço desajustado. Antes da reunião de dezembro, o Fed terá três relatórios de NFP e dois de CPI para analisar.