Resumo das atas
O BoJ divulgou as atas da reunião de julho com sinais de continuidade no ritmo de aperto, desde que inflação e atividade econômica evoluam conforme as estimativas.
Principais pontos discutidos
- Vários membros disseram que o acordo comercial entre EUA e Japão reduziu a incerteza, mas tarifas precisam ser avaliadas quanto ao impacto na economia e nos preços.
- Um membro afirmou que o cenário-base de estagnação temporária do crescimento e da inflação subjacente permanece inalterado.
- Outro ressaltou a necessidade de examinar o impacto do reajuste de taxa de janeiro.
- Houve acordo de que o BoJ deve manter o aperto se a economia e os preços confirmarem as previsões.
- Um membro defendeu a coleta de mais dados antes de decisões de política, pois a política monetária dos EUA e o câmbio podem mudar rapidamente conforme a inflação e o emprego no país.
- Um membro argumentou que a política deve ser aproximada ao neutro à medida que a inflação se fortalece e o hiato da produção se fecha.
- Outro afirmou que o BoJ deve elevar as taxas sempre que possível, já que a taxa de política está abaixo do nível considerado neutro e não se deve ser excessivamente cauteloso para não perder a oportunidade.
- Um membro mencionou que o BoJ pode sair do atual modo de aguardar e ver ainda neste ano se a economia norte-americana demonstrar resiliência e o impacto na economia japonesa for limitado.
- Um membro observou que o BoJ deve reduzir o suporte monetário em tempo hábil se a inflação permanecer acima de 2% por um período prolongado.
- Foi indicado o risco de dificuldade em guiar as taxas de curto prazo caso o BoJ reduza saldos de reservas para níveis pré-crise financeira global.
- Alguns membros ressaltaram que o BoJ deve considerar não apenas o tamanho, mas também a composição de seus ativos.
- Haverá objetivo de manter ativos com impacto de mercado o mais neutro possível.
- Observou-se que as empresas ganham confiança para repassar custos com reajustes de preços devido às mudanças na percepção dos consumidores sobre a inflação.
- A passagem de salários mais altos para preços de serviços avança lentamente e não parece acelerar.
- A expectativa de inflação ainda não está ancorada em 2%, mas se aproxima desse patamar de forma gradual.
- Alguns membros destacaram que o impacto direto da política tarifária dos EUA na economia japonesa pode não ser significativo.
Para referência: Minutas da Reunião de Política Monetária de 30-31 de julho de 2025
Resumo publicado há algumas semanas mostra divergências de visão, embora a decisão de manter o regime de pausa tenha sido unânime na ocasião.