Se nada surpreendente ocorrer, o ouro deve encerrar setembro entre os melhores meses desde a arrancada de 2024, reforçando o apetite por este ativo. Setembro costuma não ser o melhor mês sazonal para o metal, mas a trajetória recente sugere o contrário.
Momentum e fundamentos
Após recuar por sete setembro consecutivos, o ouro está perto de registrar dois ganhos seguidos nesse mês (2024-25), algo não visto desde 2009-10. Isso revela a persistência da dinâmica de alta desde o início da recuperação no ano passado, com a possibilidade de novos ganhos ainda vigentes, mesmo em patamares históricos.
Fatores que sustentam a alta
Os pilares que impulsionaram a alta continuam firmes, e, em alguns casos, ganharam convicção ao longo do último ano. A reabertura da política monetária nos EUA, associada a condições econômicas debilitadas, sugere que o aperto pode se manter no radar para o próximo ano. Quando o banco central inicia cortes, costuma não retroceder rapidamente.
Além disso, a demanda por ouro é alimentada por tensões geopolíticas, incerteza política global e a busca por proteção contra a inflação, já que nem todos esperam quedas de preço.
O protagonismo de fatores externos, como a influência de Trump, guerras comerciais e políticas administrativas instáveis, também pesam, promovendo uma fuga do dólar e levando bancos centrais a reforçar suas reservas, com destaque para a China.
Outro ponto é que os europeus e norte-americanos costumam investir em ETFs de ouro acima da demanda física, sugerindo que o fluxo de compras pode aumentar com o tempo.
Depois de avançar cerca de 27% no ano passado, o ouro acumula alta aproximada de 43% neste ano, um indicativo de que o momento continua favorável, apesar de eventuais recuos.
Olhando à frente, surge um dilema para traders: o período de dezembro a janeiro costuma ser o mais forte sazonalmente para o metal. Será que veremos lucros realizados antes desse pico sazonal ou o cenário de 2024 se repetirá, com o ouro recuando nesses meses antes de subir novamente?