Com a coroa sueca (SEK) oscilando frente ao euro (EUR) sem tendência definida, os investidores aguardam a decisão de política monetária da Riksbank, marcada para terça-feira às 07:30 GMT.
A inflação continua acima das projeções, enquanto o crescimento desacelera e o desemprego avança, alimentando expectativas de um corte na taxa básica, que está em 2,00%. O mercado permanece dividido: Deutsche Bank aponta 30% de probabilidade de alívio, enquanto o SEB Research projeta um recuo de 25 pontos-base para 1,75%, com possibilidade de novo ajuste até meados de 2026.
Fundamentos macro da Suécia em avaliação
O quadro macro apresenta leituras mistas. A inflação subjacente, medida pela CPIF excluindo energia, recuou para 2,9% em agosto, perto da meta de 2%. Já o CPI total veio em 3,2%, acima das expectativas.
Analistas da ING sugerem que a Riksbank pode manter a taxa estável neste momento, mantendo a porta aberta para um corte futuro neste ano. O PIB do segundo trimestre ficou 0,6 ponto percentual abaixo do previsto e o desemprego em 8,4% reforça a pressão por ações adicionais.
Embora haja vulnerabilidade no mercado de trabalho, sinais positivos aparecem: PMIs de manufatura atingiram o melhor nível do ano, a confiança do consumidor se recupera e as vendas no varejo mostram sinais de estabilização. Nordea aponta que a economia “reconstruiu terreno” desde o início do ano e que a agenda fiscal de 2026, voltada a apoiar famílias, pode sustentar o consumo.
Política monetária em encruzilhada
A ata da reunião de terça-feira pode indicar um ponto de inflexão no ciclo da Riksbank. Há fatores desinflacionários de médio prazo em movimento: desconto de IVA sobre alimentos programado para 2026, bem como desaceleração de pressões de preços no varejo e ganhos salariais moderados, o que pode manter a inflação abaixo de 1% no próximo ano, conforme cenários do SEB Research.
Por outro lado, membros como o governador Erik Thedéen ressaltam a cautela, destacando uma situação de forte divisão entre as expectativas de mercado. “É a primeira vez desde que assumi o cargo que as expectativas estão tão divididas”, afirmou em entrevista. A curva de juros deve ser ajustada longitudinalmente, sem compromisso firme, para manter flexibilidade.
Como aponta a Nordea, a porta continua entreaberta, mas vai se fechando aos poucos.
Análise técnica EUR/SEK
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O par EUR/SEK tem apresentado recuperação desde a mínima da semana passada, mas faz uma pausa e forma um padrão de bandeira no gráfico de 4 horas. Um rompimento desse padrão pode ditar a próxima tendência de curto prazo. No lado positivo, o EUR/SEK pode retomar o movimento acima de 11,12, antiga resistência que pode atuar como suporte. No lado negativo, o par pode recuar até 10,99, onde a média móvel de 100 períodos fica no gráfico de 4 horas; abaixo disso, pode testar o recente mínimo de 10,90.
