Nova Zelândia registrou uma queda de 0,9% no PIB no 2T25, após um ganho revisado de 0,9% no 1T25 (+0,8% anteriormente). A leitura ficou aquém das estimativas de -0,3% e ficou bem abaixo da projeção do RBNZ de queda de 0,3%. Observa-se que o PIB sofreu contração sequencial em 3 dos últimos 5 trimestres.
Dados do PIB validam a guinada dovish do RBNZ em agosto
A economia da Nova Zelândia encolheu mais do que o previsto no segundo trimestre. O PIB caiu 0,9% em relação ao período anterior, ficando aquém da expectativa de -0,3%, e revertendo amplamente o ganho de 0,9% registrado no 1T25. Em comparação com o ano anterior, o PIB recuou 0,6%.
Mercado de trabalho fraco, imigração contida e pressões com o custo de vida pesaram sobre o consumo. As empresas também operaram com menor visibilidade diante da incerteza global. Prevemos que o PIB crescerá 1,1% em 2025 (2024: -0,4%) e 2,3% em 2026, sustentado por juros mais baixos. No entanto, restrições comerciais crescentes e grande incerteza sobre políticas comerciais globais devem atenuar a demanda externa, a confiança e o ritmo da recuperação.
Os dados de hoje reforçam a mudança dovish do RBNZ em agosto. Diante da fraqueza econômica e da postura mais suave, mantemos a visão de que o RBNZ levará as taxas ainda mais abaixo do neutro. Nosso cenário-base prevê dois cortes adicionais de 25 pontos-base na OCR, chegando a 2,50% até o 1T26.