Deutsche Bank afirmou que os mercados, ao saírem da reunião do BCE, ficaram mais convictos de que as taxas de política atingiram o pico. O BCE não ofereceu diretrizes futuras firmes, mas o tom indicou conforto crescente com 2% como taxa de referência de longo prazo, abrindo espaço para absorver incertezas, tolerar volatilidade de curto prazo e até aceitar alguma divergência da inflação em relação à meta de 2%.
A precificação de mercado após o encontro mostrou menor probabilidade de cortes adicionais, algo que o Deutsche Bank diz estar alinhado com seu cenário-base. O banco já tinha ajustado sua visão para uma taxa terminal de 2% após o anúncio do acordo comercial entre a UE e os EUA. Embora haja espaço para mais alívio, especialmente se as expectativas de inflação enfraquecerem durante o período de undershoot projetado para o começo de 2026, a instituição acredita que a barreira para novos cortes aumentou significativamente.
No cenário-base, o próximo movimento do BCE não seria um novo corte, e sim um aperto no final de 2026. “A margem para novos afrouxamentos monetários parece mais alta após esta reunião”, observou o banco, reforçando a visão de que o BCE já está na taxa terminal.
