USD/CNH permanece estável perto de 7,12 após dados de agosto na China mostrarem menor impulso no varejo, indústria e investimento. Analistas da BBH destacam que o foco em infraestrutura pode sustentar commodities, mas dificulta uma reavaliação estrutural da economia chinesa, gerando impactos incertos sobre o consumo no médio prazo global.
Dados de agosto da China destacam o desaquecimento
USD/CNH está próximo de seus ciclos baixos recentes, em torno de 7,12. Os números do setor real de agosto vieram mais fracos do que o esperado, reforçando um ritmo de atividade mais lento.
Nos oito primeiros meses do ano, as vendas no varejo cresceram 4,6% ao ano (consenso 4,7%), frente a 4,8% em julho; a produção industrial avançou 6,2% (consenso 6,2%) ante 6,3% em julho; o investimento em ativos fixos caiu para 0,5% y/y, frente a 1,5% esperado, com o recuo no afastando imóveis. Excluindo desenvolvimento imobiliário, o crescimento de ativos fixos caiu para 4,2% y/y, ante 5,3% em julho.
De qualquer forma, a China deverá continuar recorrendo aos gastos em infraestrutura para alcançar a meta de crescimento de 5%, diante de restrições estruturais que dificultam uma transição significativa para o consumo. Isso é positivo para commodities, mas pode prejudicar a saúde macro de longo prazo do país.