O membro do comitê do Banco do Japão (BoJ), Toichiro Asada, afirmou nesta quinta-feira que o banco central deve estar atento ao efeito esperado dos aumentos passados nas taxas de juros sobre a economia. Asada acrescentou que a inflação subjacente flutua em torno de níveis consistentes com a meta de preços do BoJ.
Principais declarações:
- Deve-se estar atento ao efeito esperado dos aumentos passados nas taxas de juros sobre a economia.
- As condições financeiras permanecem acomodatícias.
- A inflação subjacente flutua em torno de níveis consistentes com a meta de preços do banco central.
- Com a taxa de política na faixa neutra, um novo aumento pode ter um efeito maior na economia.
- É preciso ter cautela com os riscos, pois aumentos nas taxas podem prejudicar a economia e reduzir a inflação central.
- Atenção ao risco de um “overshoot” na inflação subjacente acima da meta, que poderia prejudicar a economia.
- O risco permanece devido a aumentos passados; futuros aumentos podem conter a inflação se desacelerarem o crescimento.
- O banco central pode usar dados reais de inflação ao consumidor para avaliar o risco de a inflação exceder 2%.
- Os aumentos de preços atuais não são necessariamente impulsionados pela demanda, dada a fraqueza do crescimento e do consumo.
- Mesmo que o Banco do Japão aumente as taxas no futuro, é preciso ter cautela quanto ao ritmo dos aumentos.
- Pessoalmente, considera que os dados recentes de consumo não são necessariamente robustos.
- O crescimento econômico do Japão está projetado para uma aceleração moderada.
- Como o impacto da política monetária se manifesta após pelo menos um ano, é preciso monitorar de perto o efeito cumulativo dos aumentos das taxas do BoJ no financiamento corporativo e no endividamento das famílias.
O discurso de Asada, do BoJ, sinaliza taxas neutras, mas alerta contra aperto agressivo para o iene. O índice de avaliação de discursos da FXS atribuiu 3.2/10 ao discurso, em linha com a média histórica do orador, indicando nenhuma mudança clara para uma postura “hawkish”, apesar das discussões sobre aumentos passados nas taxas e taxas de política neutras. A ênfase nas condições financeiras acomodatícias, no consumo fraco e no risco de que novos aumentos pudessem prejudicar a economia e reduzir a inflação central aponta para um viés levemente “dovish” para o iene, mesmo que a inflação subjacente seja descrita como flutuante em torno da meta de preços.
Asada destaca que os aumentos de preços atuais não são claramente impulsionados pela demanda e enfatiza que futuros aumentos de taxas devem ser cautelosos e graduais, reforçando a mensagem de que um aperto agressivo é improvável. O foco no uso de dados reais de inflação ao consumidor para avaliar riscos de “overshoot”, juntamente com alertas de que aumentos passados e futuros poderiam conter a inflação ao desacelerar o crescimento, apoia uma postura de política cuidadosa e dependente de dados, que modera as expectativas de aumentos rápidos de taxas em apoio ao iene.
Reação do mercado
Nenhuma reação significativa é observada no iene japonês (JPY) após as declarações de Asada, do BoJ. No momento da publicação, o par USD/JPY era negociado 0,12% em baixa, em torno de 159,65.
