O Riksbank elevou sua taxa de juros de 1,75% para 2,00%, conforme o esperado, e mantém uma postura restritiva. No entanto, a comunicação recente enfraquece a probabilidade de um aumento em dezembro. A análise do Commerzbank sugere que a decisão crucial sobre juros pode ter sido adiada para fevereiro de 2027.
A instituição monetária sueca não divulgará projeções atualizadas até dezembro, juntamente com seu novo Relatório de Política Monetária. O motivo para o recente aumento da taxa é claro: a atividade econômica mais forte, combinada com aumentos de custos devido a interrupções na cadeia de suprimentos, indicam que a inflação continuará a subir.
A inflação continua sendo influenciada por fatores especiais. Segundo o Riksbank, sem essas medidas fiscais temporárias, a inflação estaria em 3%. Devido à atividade econômica mais robusta, aos aumentos de custos decorrentes de gargalos na oferta e a uma coroa mais fraca neste ano, tanto a inflação quanto a inflação subjacente devem ultrapassar 2% no próximo ano, de acordo com o banco central.
Embora o Riksbank mantenha sua postura restritiva, o comunicado agora indica que a probabilidade de um aumento de juros em dezembro diminuiu. O foco, portanto, está se deslocando para fevereiro de 2027, a menos que as interrupções na cadeia de suprimentos persistam e aumentem o risco de a inflação permanecer excessivamente alta, o que poderia levar o Riksbank a elevar a taxa de juros novamente já em dezembro.
Caso um aumento em dezembro se torne mais provável nas próximas semanas, a coroa sueca poderá se fortalecer um pouco mais. Por outro lado, sinais de um fim no conflito no Irã e a queda nos preços da energia argumentariam a favor de adiar o próximo aumento de juros para fevereiro ou, potencialmente, até mais tarde. Se este último cenário se concretizar, o Commerzbank espera uma correção modesta na SEK, com a EUR/SEK voltando a negociar acima de 11.
