A Nordea destaca que a inflação na Zona do Euro subiu para 4,0% em outubro, impulsionada principalmente pela energia e pela recuperação dos preços dos alimentos. A inflação subjacente permaneceu em 2,5%, com efeitos de segunda ordem modestos até o momento. A Nordea espera mais duas altas nas taxas de juros pelo BCE, observando riscos de baixa devido ao aperto nas condições de financiamento e à atividade econômica mais fraca, mas ainda vê um caso claro para um aperto monetário gradual.
Drivers de Inflação e Perspectivas do BCE
“A inflação flash na Zona do Euro subiu para 4,0% em outubro (3,8% em setembro, 4,0% consenso), o dobro da meta do BCE.”
“A alta inflação continua a ser impulsionada pelos preços da energia, que subiram 20,8% a/a e agora respondem por cerca de metade da inflação cheia.”
“A inflação de alimentos, que caiu para níveis surpreendentemente baixos no terceiro trimestre, reverteu para 1,6% e pode ser um primeiro sinal de efeitos de segunda ordem dos altos preços da energia.”
“A inflação subjacente permaneceu em 2,5% (consenso 2,5%), embora tanto a inflação de serviços (3,3%) quanto a inflação de bens industriais não energéticos (1,2%) tenham acelerado ligeiramente.”
“Embora muitos países tenham relatado inflação mais alta nos serviços de transporte, as informações disponíveis apontam, de outra forma, para efeitos de segunda ordem muito limitados no setor de serviços.”
“Condições de financiamento mais apertadas e um desenvolvimento econômico mais fraco são riscos de baixa para nosso cenário base do BCE, mas o caso para novas altas permanece bastante claro por enquanto.”
“O banco central ainda espera ver pressões de preços gradualmente mais amplas, o que apoia o caso para um aperto monetário gradual.”
“Os recentes dados de preços não alteram nossa visão de mais duas altas de juros pelo BCE.”
