O Commerzbank, através de seu analista Carsten Fritsch, observa que o preço do ouro recuou 3,7% na sexta-feira, atingindo US$ 3.870 por onça troy, estendendo as perdas de outubro para quase 7%. Fritsch atribui a liquidação forçada à correção nos mercados de ações, mas ressalta que os fundamentos, como a elevada dívida pública americana e a restrição do Federal Reserve (Fed) em apertar a política monetária, ainda favorecem uma valorização do ouro nos próximos meses.
“O preço do ouro caiu 3,7% na sexta-feira para US$ 3.870 por onça troy, seu nível mais baixo em mais de um ano. Isso resultou em uma perda mensal substancial de quase 7% em outubro, que foi até ligeiramente maior do que a registrada em setembro.”
“Dada a robustez da economia dos EUA e a inflação bem acima da meta, um novo aumento das taxas em dezembro é altamente provável. As expectativas de elevação das taxas levaram a um aumento nos rendimentos dos títulos e nas taxas de juros (reais), o que, por sua vez, aumenta o custo de oportunidade de manter ouro e, inversamente, reduz o atrativo de se ter o metal.”
“No entanto, isso só pode explicar em parte a queda atual no preço do ouro. Isso ocorre porque, após a reunião do Fed na semana passada – na qual, como esperado, o Fed manteve as taxas de juros inalteradas –, as expectativas de taxas de juros diminuíram e os rendimentos nominais e reais dos títulos subsequentemente caíram.”
“Consideramos a queda de preço do ouro excessiva e injustificada. Os argumentos a favor de um preço crescente do ouro permanecem válidos.”
“Taxas de juros mais altas causariam um aumento adicional nos custos de serviço da dívida. Isso também explica o desejo do presidente dos EUA, Trump, por taxas de juros mais baixas. Mesmo que o Fed tenha resistido a isso, é improvável que consiga aumentar as taxas tanto quanto seria realmente necessário para combater a alta inflação, dado o problema da dívida mencionado acima. Tal cenário aponta para um preço mais alto do ouro.”
