Tatha Ghose, do Commerzbank, espera que o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de outubro da Turquia mostre uma nova aceleração na inflação mensal, voltando para acima de 2%. Com a recuperação dos preços do petróleo e a remoção de subsídios fiscais, ele argumenta que os cortes contínuos na taxa de juros pelo banco central minam as alegações de desinflação, sugerindo que a Lira Turca (TRY) provavelmente continuará a depreciar sob inflação persistente e política monetária expansionista.
CPI mais alto e contínua flexibilização monetária
“O escritório de estatísticas da Turquia (Turkstat) divulgará os dados de CPI e PPI de outubro esta manhã: o consenso de mercado prevê inflação cheia em 29,5% a/a e inflação subjacente em 28,5% a/a. Como de costume, não nos baseamos em taxas ano a ano: nossa tradução para a variação mês a mês, após ajuste sazonal, resulta em aproximadamente 2,1% m/m para o CPI cheia e 1,9% m/m para os preços subjacentes.”
“Um declínio temporário nos preços de energia importada provavelmente ajudou a leitura de setembro. Esse benefício agora está se revertendo, pois os preços do petróleo saltaram rapidamente novamente, enquanto o restante do subsídio fiscal de combustível foi removido.”
“O CPI de Istambul já aponta na mesma direção. Embora a inflação ano a ano tenha desacelerado para 32,5% a/a em outubro (de 33,6% a/a), os preços aumentaram 2,47% m/m – a terceira aceleração consecutiva de 2,11% m/m em setembro e 1,66% m/m em agosto. Os preços dos alimentos também aceleraram em 2,6% m/m após dois meses incomumente calmos.”
“Nesse contexto, no entanto, o banco central da Turquia (CBRT) provavelmente cortará sua taxa de recompra de uma semana novamente em 100 pb ainda este mês. O CBRT está agora travado em um ciclo de corte de juros, mesmo que, no papel, diga que permanece atento ao risco de inflação e decidirá apenas reunião a reunião. Um retorno da inflação mês a mês para a faixa de aproximadamente 2%, juntamente com a contínua flexibilização monetária, aumentará as dúvidas sobre a narrativa de desinflação. A lira tem se depreciado constantemente e provavelmente permanecerá sob pressão por causa disso.”
