Estrategistas do OCBC, Sim Moh Siong e Christopher Wong, esperam que o Dólar Americano (USD) permaneça amplamente apoiado até o primeiro semestre de 2027, com o EUR/USD potencialmente caindo abaixo de 1.10, à medida que a incerteza relacionada à IA e os preços elevados de energia sustentam o crescimento e os prêmios de inflação nos EUA. No entanto, uma gestão cambial asiática mais firme e o desvanecimento do impulso de IA posteriormente sustentam um perfil em U para o EUR/USD, com espaço para recuperação do Euro no segundo semestre de 2027, à medida que o tom hawkish do Fed diminui.
Dólar firme, mas não unilateral
“Essas forças conflitantes mantiveram o USD amplamente em um range. Preocupações com IA desafiam o prêmio de crescimento dos EUA, enquanto preços de energia mais altos reforçam os riscos de inflação. Ao mesmo tempo, os mercados podem questionar cada vez mais até onde o Fed pode apertar se o estresse relacionado à IA levar a um aperto material nas condições financeiras.”
“Ainda achamos que é muito cedo para se posicionar para uma fraqueza sustentada do USD. A IA continua amplamente a apoiar o crescimento dos EUA e o USD, mas não é mais um comércio unilateral. A alta do USD também deve ser mais contida, especialmente à medida que uma gestão cambial mais firme na China e potencialmente no Japão ajuda a ancorar as moedas asiáticas regionais.”
“Permanecemos construtivos em relação ao USD contra o EUR até o primeiro semestre de 2027 e vemos espaço para o EUR/USD cair abaixo de 1.10. Riscos de cauda europeus permanecem sem solução. Embora a decisão da Moody’s de manter a classificação Aa3 da França tenha fornecido algum alívio, a perspectiva negativa e os riscos fiscais persistentes devem limitar o escopo para um rali sustentado de OAT antes das eleições presidenciais francesas de 2027.”
“Além do primeiro semestre de 2027, mantemos nosso perfil em U para o EUR/USD. À medida que o impulso de crescimento da IA nos EUA atinge o pico e desaparece, os riscos hawkish do Fed que sustentaram o USD também devem diminuir, criando espaço para o EUR/USD se voltar para cima no segundo semestre de 2027.”
“O USD deve permanecer apoiado até o primeiro semestre de 2027, com o EUR/USD potencialmente caindo abaixo de 1.10. Mas a incerteza da IA e a gestão mais firme do câmbio asiático devem limitar os ganhos do USD, preparando o cenário para uma recuperação do EUR/USD no segundo semestre de 2027.”
