O Commerzbank, através de sua análise, avalia o novo plano de médio prazo da Hungria que visa cumprir os critérios de adoção do Euro até 2030. A consolidação fiscal ambiciosa e as premissas de crescimento deixam a dívida acima dos limites da União Europeia, enquanto as reformas estruturais e a queda da inflação permanecem incertas. O mercado espera que o Banco Nacional Húngaro (MNB) ingresse no ERM II com um HUF subvalorizado, o que sugere que o Forint pode permanecer próximo a faixas mais fracas antes da convergência.
Histórico de convergência deixa HUF vulnerável
“O governo húngaro publicou hoje seu quadro econômico de médio prazo, prometendo cumprir todos os critérios para a adoção do euro até 2030. O governo e o Banco Nacional da Hungria (MNB) iniciarão os preparativos para a entrada no ERM II, incluindo discussões sobre a adesão à união bancária e aos mecanismos de supervisão e resolução da UE.”
“Entre os principais pontos, a adoção do euro sempre ganha destaque nos recentes comentários do governo e do banco central. Provavelmente porque se destina a uma intervenção verbal para estabilizar o forint, sinalizando uma abordagem pró-UE. Mas, como já escrevemos antes, isso pode não funcionar. O mercado já reconhece que será do interesse do MNB entrar no ERM II com o HUF ligeiramente subvalorizado, não sobrevalorizado (é mais fácil evitar a volatilidade dessa forma).”
“Portanto, nossa conclusão permanece inalterada: o HUF pode ser negociado perto de suas faixas mais fracas até a entrada no ERM II, enquanto o governo ainda tem que entregar vários marcos intermediários difíceis, sem deixar que isso arruíne sua popularidade – se sua popularidade diminuir, o mercado de câmbio deixará de precificar o ERM II – porque um retorno do Fidesz automaticamente significaria o fim desse plano.”
