O Commerzbank, através de Volkmar Baur, relata que o resultado das eleições brasileiras pegou os mercados de surpresa. Com a vitória de Lula no segundo turno e a consequente queda de cerca de 10% do Real (BRL) para perto de 5,50 por Dólar, o foco se volta para a política fiscal.
Baur enfatiza a limitada margem fiscal de Lula, dada a alta dívida e o déficit público. A chave para o Real, segundo o analista, será a rapidez com que Lula conseguirá convencer os investidores sobre a credibilidade de suas promessas de reforma e consolidação fiscal.
“O resultado da eleição brasileira pegou os mercados desprevenidos. Embora o primeiro turno tenha levantado esperanças de uma mudança de poder, Ignacio Lula da Silva (“Lula”) acabou prevalecendo no segundo turno de ontem e retornará à presidência.”
“O Real reagiu fortemente. Tendo se fortalecido após o primeiro turno, o BRL caiu cerca de 10% para perto de 5,50 contra o dólar em um thin trading asiático.”
“Como meu colega Norman apontou na semana passada, a atenção agora se voltará rapidamente para a política fiscal. Com a dívida pública em 83% do PIB e um déficit orçamentário de cerca de 10%, Lula tem pouca margem para decepcionar.”
“Ele prometeu consolidação fiscal nas últimas semanas, em parte como resposta à pressão do mercado. Agora ele precisa entregar. Isso não será fácil, especialmente porque ele enfrenta um Congresso mais conservador após as eleições parlamentares no início de outubro.”
“A venda inicial pode ter sido exagerada, mas isso não significa que ela se reverterá imediatamente. Os mercados estavam posicionados para uma vitória de Bolsonaro e a agenda de reformas associada, e tal posicionamento pode se desfazer rapidamente.”
“Para o Real, a questão crucial é, portanto, quão rápido Lula conseguirá convencer os investidores de que suas promessas de reforma são credíveis.”
