Chris Turner, da ING, destaca que o Peso Mexicano tem sido a moeda de mercado emergente mais fraca desde o início de setembro, prejudicado pela retórica dovish do Banxico e pela compressão dos diferenciais de política monetária em relação ao Federal Reserve. Sem uma surpresa hawkish na reunião de 5 de novembro, ele espera que o MXN permaneça vulnerável, com a exposição à tecnologia dos EUA sinalizada pelo FMI adicionando pressão e o USD/MXN projetado para a área de 19,00-19,10 nas próximas semanas.
Compressão do diferencial de política pesa sobre o Peso
“Desde que as taxas de juros dos EUA explodiram no início de setembro, o peso mexicano é, de longe, a moeda de mercado emergente com o pior desempenho. Está quase 8% mais fraco em relação ao dólar. A próxima pior moeda é o leu romeno, com cerca de 4%.”
“O peso foi duramente atingido pela retórica dovish do Banxico, que indicou que não planeja acompanhar mecanicamente o Fed com aumentos de juros. Caso o Banxico não iguale um presumido aumento de juros do Fed em dezembro, o diferencial de juros entre o Banxico e o Fed atingirá a menor marca histórica e deixará o peso exposto em um momento difícil para os ativos de risco.”
“Salvo uma surpresa hawkish do Banxico em sua reunião de 5 de novembro, esperamos que o peso permaneça vulnerável.”
“Observamos que, no relatório de estabilidade financeira do FMI, o México foi visto como tendo a quase totalidade de seus investimentos de portfólio estrangeiro em títulos dos EUA, o que o FMI considerou um comportamento de ‘perseguição de IA’.”
“A instabilidade no setor de tecnologia pode, portanto, estar pesando sobre o peso. 19,00/19,10 parece ser a trajetória para o USD/MXN nas próximas semanas. O Banxico fez um estrago no peso.”
