Elias Haddad, do Brown Brothers Harriman, observa que a paridade GBP/USD está mais fraca devido à força generalizada do Dólar, mesmo com o PMI do Reino Unido superando as expectativas e sustentando a projeção de um aumento de 25 bps pelo BoE para 4,00% em novembro. Ele argumenta que o mercado de swaps está precificando em excesso o aperto futuro, citando o crescimento abaixo da capacidade, a estagnação dos salários reais, uma taxa de juros próxima do neutro e uma provável restrição fiscal como ventos contrários para a Libra.
Libra pressionada apesar do forte PMI
“GBP/USD está em baixa devido à força ampla do USD, enquanto EUR/GBP caiu para o nível mais baixo desde maio de 2025. O PMI de outubro do Reino Unido superou as expectativas, consolidando as apostas em um aumento de 25 bps na taxa de política do BoE para 4,00% em 5 de novembro.”
“O PMI composto melhorou para o maior nível em oito meses, em 53,1 (consenso: 51,7), contra 52,0 em setembro, impulsionado pelo crescimento mais rápido nos setores de serviços e manufatura.”
“Nos próximos doze meses, a curva de swaps ainda implica mais de 100 bps de aperto do BoE.”
“Vemos espaço para menos, o que é um vento contrário para GBP: (i) A economia do Reino Unido está operando abaixo da capacidade, (ii) praticamente nenhum crescimento real dos salários restringe os gastos, (iii) a taxa de juros está próxima do topo da faixa neutra estimada pelo BoE de 2% a 4%, e (iv) a política fiscal provavelmente se tornará mais restritiva após o orçamento do Reino Unido de 28 de outubro.”
