A moeda europeia está sob pressão renovada, com os riscos associados à França intensificando a tendência de queda. O spread da dívida francesa de 10 anos em relação aos títulos alemães (OAT-Bund) se aproxima das máximas de início de outubro, refletindo preocupações com o orçamento e o aumento da instabilidade social. O EUR/CHF surge como o principal canal de fluxo de risco cambial para a França, com potenciais quedas abaixo de suportes cruciais. Enquanto isso, o EUR/USD pode apresentar consolidação, e o EUR/GBP enfrenta pressão vendedora diante da força da libra e das expectativas de aperto monetário do Banco da Inglaterra (BoE).
“Os títulos franceses voltaram a cair ontem, com o spread OAT-Bund de 10 anos ampliando para 157 pb em certo momento, próximo à máxima de 159 pb de 2 de outubro. As preocupações persistentes com o orçamento estão claramente sendo agravadas pelo aumento da agitação social. Nosso economista para a França discute aqui as potenciais implicações econômicas dos distúrbios.”
“Com o EUR/USD afetado pelo momentum moderado do USD, o EUR/CHF permanece como o canal mais claro de risco francês no câmbio. Ontem vimos outra tentativa de rompimento para baixo, com suporte surgindo novamente em torno de 0.9230, próximo à média móvel de 200 dias. Um rompimento abaixo desse nível poderia levar a um gap abaixo de 0.920.”
“Os riscos permanecem no lado da baixa. No EUR/USD, podemos ver alguma consolidação adicional em 1.120-1.125.”
“O EUR/GBP também continua a mostrar intensa pressão vendedora, tendo rompido abaixo de 0.840. Embora o risco francês esteja desempenhando um papel, a libra está emergindo como um ativo de destaque no G10. Os mercados estão se apegando a uma história positiva de crescimento no Reino Unido e ao aperto monetário do BoE, juntamente com as expectativas de que o orçamento da próxima semana não trará surpresas reais (aqui está o que pode dar errado).”
“Embora um aumento em novembro pelo BoE pareça provável agora, as expectativas de 100 pb de aperto até junho permanecem excessivamente agressivas em nossa opinião. A valorização da libra parece esticada pelas métricas de avaliação de curto prazo, e vemos riscos crescentes de correções, tanto contra o EUR quanto contra o USD.”
