Em análise sobre as perspectivas de juros, John Velis, do BNY Markets, não espera aumentos na taxa de juros pelo Federal Reserve em outubro, com os mercados precificando uma baixa probabilidade de uma ação imediata. Ele vê dezembro como a próxima e provável última alta deste ciclo, observando que as taxas de política implícitas até dezembro de 2027 diminuíram de seus níveis mais agressivos, uma vez que a inflação permanece em grande parte impulsionada pela oferta.
Precificação do mercado modera futuras altas
“Não esperamos um aumento de juros em outubro na próxima semana, e as expectativas do mercado concordam. Atualmente, o mercado está precificando apenas 17% de chance de um aumento na próxima reunião do FOMC.”
“Não consideramos o aumento na inflação do CPI e PPI grande o suficiente para sinalizar que a inflação está piorando além dos níveis atuais. A inflação continua sendo impulsionada por preocupações do lado da oferta (passagens aéreas, por exemplo) ou dinâmicas de precificação que não estão relacionadas à postura da política monetária (serviços pessoais, habitação e saúde, por exemplo).”
“Acreditamos que dezembro é a próxima oportunidade provável para um aumento na taxa dos fundos federais e esperamos que essa seja a última alta neste ciclo.”
“Observamos que a taxa implícita dos fundos federais para dezembro de 2027 está agora em apenas 4,64%, implicando pouco menos de 75 pontos base de aumentos adicionais na taxa. Essas expectativas de mercado estão, na verdade, ligeiramente abaixo de seus níveis mais agressivos de poucas semanas atrás.”
“Argumentamos que os 100 pontos base de pico (incluindo o aumento de setembro) que haviam sido precificados seriam difíceis de realizar, especialmente à medida que nos aproximamos de março e abril de 2027, quando os efeitos de base ajudarão a reduzir a taxa anual de inflação.”
