O Commerzbank analisa o declínio acentuado do EUR/USD desde setembro, impulsionado inicialmente pela força geral do Dólar e, posteriormente, por preocupações específicas do Euro com as finanças públicas francesas. A instituição argumenta que, enquanto os Bunds alemães mantiverem seu papel de porto seguro, a desvalorização do Euro será limitada, projetando recuperação em 2027.
Euro pressionado, mas com desvalorização limitada
“O EUR/USD tem vindo a diminuir acentuadamente desde setembro. Inicialmente, o movimento foi impulsionado pela força generalizada do dólar americano, num contexto de perspetivas de taxas de juro mais favoráveis. No entanto, desde o início de outubro, a fraqueza do euro tem estado em destaque, refletindo preocupações crescentes sobre a sustentabilidade das finanças públicas de França.”
“Dito isto, enquanto as obrigações do governo alemão mantiverem o seu apelo de porto seguro, a desvalorização do euro deverá permanecer limitada. Com a expectativa de alívio nos mercados de energia e um reajuste nas expectativas de taxas de juro, vemos margem para o EUR/USD recuperar no próximo ano.”
“O EUR/USD atingiu o seu nível mais baixo desde a primavera de 2025 em meados de outubro. O movimento descendente, que começou em setembro, pode ser dividido em duas fases.”
“Esperamos que o dólar americano sofra mais com tal correção do que o euro, não em último lugar porque preços mais baixos da energia deverão melhorar as perspetivas económicas para a área do euro mais do que para os EUA. Vemos, portanto, um potencial de valorização adicional para o EUR/USD no próximo ano.”
“Se, no entanto, as condições nos mercados de obrigações se estabilizarem, vemos margem para a moeda única recuperar no curto prazo. Isto é apoiado pelo facto de que, se necessário, o BCE tem ferramentas eficazes de gestão de crise à sua disposição, como o Instrumento de Proteção da Transmissão (TPI).”
