Dan Pan, economista do Standard Chartered, prevê que o Banco do Canadá (BoC) manterá sua taxa de política monetária em 2,25% até o final de 2026 e 2027, contrariando as expectativas do mercado por um ciclo de aperto mais acentuado. Pan argumenta que a demanda doméstica fraca, a inflação central contida e um mercado de trabalho em desaceleração diminuem a necessidade de altas agressivas, mesmo que um ajuste em outubro seja realizado.
“Esperamos que o BoC se mantenha estável, apesar da crescente pressão do mercado por altas de juros já neste mês. A demanda doméstica fraca e a inflação central contida mostram pouco risco de uma disseminação da pressão inflacionária. Provavelmente será uma decisão apertada, dado que o BoC enfatiza os riscos inflacionários prospectivos e a definição de política. Mesmo com uma alta em outubro, a precificação do mercado para o ciclo total de aperto é excessiva, em nossa opinião.”
“Agora esperamos que o Banco do Canadá (BoC) permaneça em 2,25% até o final de 2026 e 2027 (em comparação com um corte em 2026 e uma alta em 2027 anteriormente). Os altos preços do petróleo diminuíram a probabilidade de um corte de juros no curto prazo, mas a folga econômica sustentada e a inflação subjacente contida ainda justificam que o BoC ignore os choques de preços de energia de curto prazo.”
“Uma alta em outubro seria justificada pela cautela, não pela necessidade, em nossa opinião. Os comentários do Governador do BoC, Macklem, desde a reunião de setembro enfatizam os riscos inflacionários prospectivos e a disposição do banco central em agir cedo.”
“Embora o BoC possa realizar uma ou duas altas no início de 2027 se a inflação central aumentar, não vemos um forte catalisador de crescimento para justificar os 100 pontos base de altas de juros que o mercado precificou.”
“Um cenário de investimento otimista, impulsionado por altos preços de commodities e adoção de IA, pode levar tempo para impulsionar o crescimento, enquanto a economia continua a lutar com a incerteza comercial persistente.”
