Yuan Chinês: Valoriza frente ao Dólar com melhor crescimento da China – BBH
Brown Brothers Harriman (BBH) informa que o par USD/CNH rompeu para novas mínimas plurianuais perto de 6.6800 após um Produto Interno Bruto (PIB) do terceiro trimestre da China mais forte do que o esperado, mantendo o crescimento no caminho para a meta do governo de 4,5%–5,0% para 2026. O BBH enfatiza que as fraquezas estruturais no consumo e investimento persistem, mas ainda vê a tendência de baixa do USD/CNH intacta, apoiada pela internacionalização do CNH e pelo reequilíbrio interno.
Surpresa no crescimento, mas questões estruturais persistem
“O USD/CNH rompeu para novas mínimas plurianuais perto de 6.6800. A economia da China cresceu mais do que o esperado no terceiro trimestre e está acompanhando a meta de crescimento do governo de 4,5% a 5,0% para 2026. O PIB real aumentou 1,2% no trimestre (consenso: 1,0%) contra 0,9% no segundo trimestre e, nos três trimestres até o ano, registrou 4,6% na comparação anual.”
“A meta de crescimento da China é usada como ferramenta de política para orientar o planejamento econômico/social, em vez de um reflexo da dinâmica subjacente de oferta e demanda. Isso significa que a qualidade e as fontes do crescimento da China são mais relevantes para os investidores.”
“Nessa perspectiva, a saúde econômica de longo prazo da China permanece fraca porque os gastos do consumidor lutam para ganhar força e o investimento em ativos fixos não residenciais é um obstáculo contínuo. Nos primeiros três trimestres do ano, o crescimento das vendas no varejo permaneceu inalterado em 1,1% na comparação anual, contra 1,1% em agosto, e o crescimento do investimento em ativos fixos, excluindo o desenvolvimento imobiliário, caiu -4,2% na comparação anual, contra -4,2% em agosto.”
“Independentemente disso, a tendência de baixa do USD/CNH permanece intacta em nossa visão, refletindo tanto o potencial de internacionalização do CNH quanto a história de reequilíbrio interno da China.”
