O Índice do Dólar Americano (DXY) recuou acentuadamente contra a maioria de seus principais pares nos últimos dois dias, pressionado por uma combinação de rendimentos mais baixos do Tesouro dos EUA e comentários cautelosos de autoridades do Federal Reserve (Fed). O DXY, que mede o valor do dólar em relação a uma cesta de seis moedas principais, retraiu para a área de 101,60 de máximas semanais próximas a 103,00, e está a caminho de registrar sua primeira queda semanal em um mês.
O gráfico semanal exibe uma “candle de engolfo de baixa” em formação, um padrão comum de reversão de tendência. Do ponto de vista fundamentalista, analistas de alguns dos maiores bancos comerciais do mundo observam razões sólidas para sustentar essa visão.
Rally do Dólar Questionado com Sinais do Fed e Riscos de IA Temperando a Alta
Analistas do MUFG/BTMU observam que o presidente do Fed, Warsh, “deu poucas pistas hoje que sublinhem o potencial para surpresas futuras sob este novo regime do Fed”, observando que “provavelmente teremos um melhor entendimento disso quando numerosos grupos de trabalho relatarem suas descobertas, incluindo sobre IA e inflação”.
O banco observa que “um aumento de juros em dezembro ainda é muito provável, mas o precificação de aumentos em 2027 parece exagerada”, uma visão também expressa por William, presidente do Fed de Nova York, “um dos membros mais seniores do FOMC”, como destaca o MUFG/BTMU em uma nota.
O OCBC foca no boom da IA: “A IA tem sustentado o crescimento dos EUA, ações, rendimentos e o USD. Mas essa força tem dois gumes. Se o ciclo de investimento esfriar, esses mesmos suportes podem reverter, deixando o dólar vulnerável mesmo em um ambiente de aversão ao risco”. Especialistas do OCBC alertam que “o USD não se beneficia sempre da aversão ao risco. Quando o choque se origina nos EUA, como com os recentes receios de financiamento de IA, a pressão sobre os ativos dos EUA pode sobrepujar o apelo tradicional de porto seguro do USD. Isso importa porque a IA se tornou um pilar importante da resiliência do crescimento dos EUA”.
Dados Fortes dos EUA Falham em Impulsionar o Dólar
Especialistas do Commerzbank observam que “dados surpreendentemente fortes de preços ao consumidor dos EUA na quarta-feira foram seguidos ontem por números de vendas no varejo e preços ao produtor mais fortes do que o esperado”, o que “adiciona evidências de que as pressões de preços estão se tornando cada vez mais generalizadas”.
O banco, no entanto, observa que “o dólar não conseguiu sustentar seus ganhos de quarta-feira” e argumenta que “para que o dólar receba suporte duradouro, o mercado precisaria precificar mais aperto monetário no geral do que o que precificou anteriormente. Até agora, isso não aconteceu. As expectativas de juros nos EUA para o final deste ano mal se moveram nos últimos dias”.
Na mesma linha, o DBS aponta que “no geral, a falha do USD em sustentar os ganhos após a surpresa positiva no CPI levanta questões sobre a durabilidade de seu rali”. Em sua visão, “a reversão nos rendimentos do Tesouro e nas expectativas de alta de juros do Fed sugere que os investidores estão cientes dos riscos de crescimento e lucros de um aperto adicional”, limitando o escopo para uma demanda mais persistente pelo Dólar, apesar dos dados mais fortes.
