O membro do Banco do Japão (BoJ), Junko Koeda, afirmou na quinta-feira que a atenção se volta para os riscos de alta nos preços decorrentes da depreciação do iene japonês (JPY), da forte demanda global por IA e do impacto da situação no Oriente Médio. Koeda acrescentou que o BoJ deve ajustar a taxa de política monetária em tempo hábil, considerando as condições econômicas e de preços, mantendo em mente a estimativa da taxa neutra.
Principais declarações:
- Atenção focada nos riscos de alta para os preços decorrentes da depreciação do iene e da forte demanda global por IA, além do impacto da situação no Oriente Médio.
- Olhando para o futuro, será necessário focar tanto nas exportações quanto nas importações relacionadas à IA.
- O debate sobre política monetária inclui se a IA apoia o investimento para enfrentar a escassez de mão de obra e impulsionar a produtividade.
- Importante avaliar como a mudança na taxa de política influencia as condições financeiras, a atividade econômica e os preços.
- No geral, acredito que as condições financeiras do Japão permaneceram acomodatícias.
- Aumentos recentes na taxa não devem necessariamente conter o consumo geral da geração ativa.
- Ainda é preciso estudar o efeito acumulado dos aumentos da taxa de política no comportamento das famílias.
- As condições de financiamento das empresas permaneceram geralmente favoráveis.
- O nível da taxa de juros neutra está bem acima de 1%, perto do limite inferior da faixa estimada.
- O impacto nas taxas de juros de longo prazo das mudanças nas participações do banco central em títulos do governo pode ser menor durante a fase de redução do que na fase de expansão ativa.
- A inflação subjacente tem sido de cerca de 2% no último ano.
- A persistência dos aumentos de preços em vários itens do CPI, a mudança na distribuição de preços indica que a inflação subjacente está se ancorando em torno de 2%.
- A inflação sustentada parece estar se consolidando no Japão, pois os salários também têm aumentado constantemente.
- O banco central deve ajustar a taxa de política monetária em tempo hábil, considerando as condições econômicas e de preços, mantendo em mente a estimativa da faixa da taxa neutra.
- Com riscos significativos de alta para os preços e condições financeiras frouxas contínuas, o BoJ não deve ser excessivamente cauteloso em relação ao aumento das taxas de juros de política.
- É crucial que o BoJ continue calmamente a normalização de seu balanço patrimonial.
Reação do mercado
No momento da escrita, o par USD/JPY está em queda de 0,45% no dia, negociado a 157,60.
Perguntas Frequentes sobre o Banco do Japão
O que é o Banco do Japão?
O Banco do Japão (BoJ) é o banco central japonês, responsável por definir a política monetária no país. Seu mandato é emitir notas e realizar o controle monetário e cambial para garantir a estabilidade de preços, o que significa uma meta de inflação em torno de 2%.
Qual tem sido a política do Banco do Japão?
O Banco do Japão embarcou em uma política monetária ultra-flexível em 2013 para estimular a economia e impulsionar a inflação em um ambiente de baixa inflação. A política do banco é baseada em “Quantitative and Qualitative Easing” (QQE), ou impressão de dinheiro para comprar ativos como títulos do governo ou corporativos para fornecer liquidez. Em 2016, o banco intensificou sua estratégia e flexibilizou ainda mais a política, introduzindo primeiro taxas de juros negativas e depois controlando diretamente o rendimento de seus títulos do governo de 10 anos. Em março de 2024, o BoJ elevou as taxas de juros, efetivamente recuando da postura de política monetária ultra-flexível.
Como as decisões do Banco do Japão influenciam o Iene Japonês?
O massivo estímulo do banco causou a depreciação do Iene em relação às suas principais moedas concorrentes. Esse processo se acentuou em 2022 e 2023 devido a uma crescente divergência de políticas entre o Banco do Japão e outros bancos centrais importantes, que optaram por aumentar as taxas de juros acentuadamente para combater níveis de inflação não vistos em décadas. A política do BoJ levou a um diferencial crescente com outras moedas, arrastando o valor do Iene para baixo. Essa tendência se reverteu parcialmente em 2024, quando o BoJ decidiu abandonar sua postura de política ultra-flexível.
Por que o Banco do Japão decidiu começar a desfazer sua política ultra-flexível?
Um Iene mais fraco e o pico nos preços globais de energia levaram a um aumento na inflação japonesa, que excedeu a meta de 2% do BoJ. A perspectiva de aumento salarial no país – um elemento chave para impulsionar a inflação – também contribuiu para a decisão.
